Фінансові аспекти реорганізації підприємств

Содержание: Зміст Вступ 3 Розділ 1. Теоретичні аспекти реорганізації підприємства 5 1.1. Сутність та складові реструктуризації підприємства 5 1.2. Реорганізація як специфічний напрям фінансової діяльності підприємства 12 1.3. Реорганізація підприємства та її вплив на інвестиційну привабливість акцій 18 Розділ 2. Шляхи реорганізації акціонерних товариств 29 2.1. Шляхи реорганізації акціонерних товариств 29 2.2. Прийняття рішення про реорганізацію акціонерного товариства 36 2.3. Порядок та умови викупу акцій та обміну акцій на частки 43 2.4. Правонаступництво при реорганізації акціонерних товариств шляхом поділу та виділу 46 Розділ 3. Аналіз реорганізації на ВАТ «Хлібзавод № 1» 55 3.1. Техніко-економічна характеристика підприємства 55 3.2. Аналіз реорганізаційних перетворень на ВАТ «Хлібзавод № 1» 62 Розділ 4. Оцінка ефективності реорганізаційних перетворень 71 Висновки 80 Список використаної літератури 85 Додатки 89

Вступление: Вступ Суттєвий вплив на інвестиційну привабливість акцій здійснює реорганізація компанії. Вона поєднує в собі вплив на фінансовий стан компанії, а також на ринкову активність її акцій. Внаслідок реорганізації міняються розмір, спеціалізація, ринкові можливості та багато інших важливих характеристик компанії, що в кінцевому підсумку впливає на її фінансовий стан, ризики пов'язані з нею, кількість і обсяги угод з її акціями на ринку, відповідно, і на інвестиційну привабливість її цінних паперів. Самою розповсюдженою формою реорганізації компанії є злиття компаній. Це проявляється в збільшенні обсягу угод з цінними паперами та в зростанні капіталу, що приймає участь в угодах. Найбільш відомими прикладами злиття є об'єднання великих банків, а також аудиторських фірм. Останнім часом особливість процесу централізації капіталу полягає в тому, що відбувається об'єднання вже сформованих транснаціональних концернів, які самі по собі вже достатньо великі. Провідна країна злиття - США, де явно виділяються банківська та фінансова система, торгівля, телекомунікації. Поглинання компаній можливо шляхом придбання контрольного пакету акцій, який в кожному конкретному випадку буде мати різноманітну величину. Ця величина визначається метою поглинання: якщо запланований наступний продаж компанії, то контрольний пакет буде досягати до 100% величини статутного фонду. Якщо метою поглинання є подальша сумісна співпраця з компанією, то контрольний пакет буде залежати від концентрації акцій серед утримувачів та може складати 5-10%, достатніх для того, щоб здійснити суттєвий вплив на менеджмент компанії чи на його заміну. Дослідження проблем реорганізації компаній знайшло своє відображення у наукових розробках галузі фінансового менеджменту, корпоративних фінансів, зокрема у працях Еванса Френка Ч, Бішопа Девіда М., Стенлі Фостера Ріда, Александра Рід Лажу, Чінчікеєва В.І., Депампфіліса Доналда та ін. Разом з тим слід зазначити, що час та зміни в інституційному середовищі призводять до виникнення нових реалій та відповідно розробки методів та моделей їх адаптації до сучасних економічного середовища. Метою курсової роботи є дослідження теоретичних та практичних аспектів реорганізації підприємства. Предметом курсової роботи є теоретико-методологічні основи реорганізації підприємства. Об’єктом курсової роботи є ВАТ «Хлібзавод № 1» Для досягнення даної мети були поставлені наступні завдання: - дослідження теоретичних аспектів реорганізації підприємств; - дослідження реорганізації акціонерних товариств; - проаналізувати реорганізацію досліджуваного підприємства; - провести оцінку ефективності запропонованих заходів.

Выводы: Висновки Процес реструктуризації характеризується різною спрямованістю і різнорідністю складових його перетворень. Аналіз наукових досліджень показав відсутність єдиної класифікації можливих перетворень на підприємстві. Предметом перетворень на підприємстві виступають структурна, процесна, технологічна підсистеми. За змістом, кожна з представлених підсистем може бути перетворена окремо і незалежно від інших, проте лише сукупність перетворень базисних підсистем в рамках єдиної програми перетворень складатиме реструктуризацію. Реорганізація — це повна або часткова заміна власників корпоративних прав підприємства, зміна організаційно-правової форми організації бізнесу, ліквідація окремих структурних підрозділів або створення на базі одного підприємства кількох, наслідком чого є передача або прийняття його майна, коштів, прав та обов’язків правонаступником. У процесі реорганізації може бути задіяний один або кілька суб’єктів господарювання. Рішення щодо реорганізації підприємств слід розглядати в контексті стратегічного менеджменту. Серед основних причин реорганізації здебільшого виокремлюють такі: • суттєве розширення діяльності підприємства, його розмірів; • згортання діяльності; • необхідність фінансової санації; • необхідність зміни повноти відповідальності власників за зобов’язаннями підприємства; • диверсифікація діяльності; • податкові мотиви; • необхідність збільшення власного капіталу (з метою покриття потреби в капіталі та підвищення рівня кредитоспроможності). Приймаючи фінансові рішення в процесі реорганізації підприємств, слід враховувати податковий аспект. Зокрема, можливість виникнення об’єкта оподаткування в результаті засвідчення в звітності прихованих резервів. При здійсненні передачі майнових прав та обов’язків слід враховувати те, що передача активів від одного підприємства до іншого не оподатковується лише в тому випадку, якщо ця передача здійснюється як внесок одного підприємства в статутний капітал іншого для формування цілісного майнового комплексу останнього в обмін на його корпоративні права. Реорганізаційний прибуток для власників може виникнути в тому разі, якщо вартість чистих активів, що передаються правонаступнику, перевищує номінальну вартість корпоративних прав, емітованих реорганізованим підприємством. Акціонерні товариства, які не зможуть відповідати нормам Закону про акціонерні товариства, мають можливість продовжити свою діяльність, провівши реорганізацію. Першим кроком на шляху до реорганізації акціонерного товариства має бути вибір способу реорганізації. Реорганізація передбачає виникнення на основі діючого підприємства одного або більше нових підприємств як суб'єктів права. У разі реорганізації підприємства усі його права та обов'язки переходять до правонаступника (правонаступників). Господарським кодексом України (далі - ГКУ) передбачено п'ять правових способів припинення діяльності шляхом реорганізації підприємства: злиття, приєднання, поділ, виділення, перетворення. З юридичної точки зору ці способи відрізняються в залежності від того, до якого суб'єкта права переходять усі майнові права та обов'язки підприємства, що реорганізуються. Відкрите акціонерне товариство "Хлiбзавод" засновано у 1980 році. Місце знаходження товариства: 20892, м. Київ, Свідоцтво про державну реєстрацію видано Шевченківською районною державною адміністрацією № 123451 від 03.09.1996 року. Ціллю діяльності товариства є задоволення потреб на хлібобулочні вироби на внутрішньому ринку, одержання прибутку як результату виробничої і комерційної діяльності при додержанні чинного законодавства України, реалізація соціальних і економічних інтересів акціонерів товариства та його працівників. Аналіз поточної ліквідності показав, що підприємство у 2007, 2008 роках має неліквідний баланс. Це означає, що ВАТ «Хдібзавод № 1» невзмозі розрахуватися по своїм зобов’язанням при умові реалізації своїх запасів та повернення дебіторської заборгованості. Отже, можна зробити висновок про відносно добру ділову активність підприємства ВАТ «Хдібзавод № 1», що пов’язано з специфікою виробництва хлібобулочних виробів, тобто з невеликим строком виробничого циклу. Управлінська структура ВАТ «Хлібзавод № 1» використовується принцип функціональної департаментизації. Так обліково-фінансовий відділ управляє грошовими ресурсами підприємства, комерційний відділ – обліком та пересуванням продукції на ринку збуту, виробнича служба займається безпосередньо питаннями виробництва продукції. Таким чином, можна зробити висновок про неефективність системи організації управління на підприємстві ВАТ «Хлібзавод № 1», що обумовлено сумісництвом бухгалтерської та фінансової роботи спеціалістами одного відділу, невідповідність кваліфікації робітників новим ринковим вимогам, відсутністю опрацьованої методики фінансової роботи, низьким рівнем технічної бази. ВАТ «Хлібзавод № 1» вирішило реорганізувати підприємство, так як виникла загроза поглинання холдинговою структурою. В цілях захисту акціонери вирішили перетворити ВАТ «Хлібзавод № 1» у Товариство з обмеженою відповідальністю (ТОВ) «Хлібзавод № 1». Таким чином, для покращення фінансового стану підприємства, що досліджується, системи його керівництва, раціоналізації його фінансових ресурсів пропонується провести наступні заходи: 1. Розробити фінансову стратегію приросту власних фінансових ресурсів за рахунок оптимізації товарного асортименту та зниження собівартості випускаємої продукції. 2. В організаційно-управлінській структурі підприємства виокремити фінансово-економічний відділ, розробити положення про відділ та посадові інструкції. 3. Організувати теоретичну перепідготовку кадрів усіх економічних служб, включаючи бухгалтерських робітників з управління фінансовими ресурсами підприємства або за будь-якою іншою програмою аналогічного змісту. 4. Провести інвентаризацію основних засобів з метою виявлення технічно непридатного обладнання. 5. Розробити графік планових попереджувальних ремонтів основних засобів. Покращити контроль за їх використанням. 6. Розробити платіжний календар. Контролювати стан розрахунків з постачальниками та замовниками. 7. Ввести в практику на постійній основі проведення економічного аналізу діяльності підприємства. Сформувати інформаційно-аналітичну базу. 8. Розробити амортизаційну політику підприємства, включаючи самостійне визначення строків використання основних фондів та відповідно норм амортизаційних відрахувань, вибір методів нарахування амортизації, вибір строків та методів переоцінки основних фондів у відповідності з бухгалтерським стандартами. 9. З метою зниження витрат на зберігання та забезпечення безперервної діяльності підприємства провести інвентаризацію виробничих запасів, виявити неліквідні, зіпсовані, дефіцитні запаси, визначити оптимальний об’єм виробничих запасів. 10. Укласти договори з виробниками сільськогосподарської продукції на закупівлю нового врожаю. 11. Здавати виробничі цехи, які простоюють в оренду. Першочерговим заходом на підприємстві повинна стати оптимізація товарного асортименту продукції, що випускається та зниження її собівартості. Підвищення рівня дохідності ТОВ «Хлібзавод № 1» визначається передбаченим інвестиційним проектом розвитку підприємства при збільшенні обсягів виробництва та реалізації продукції Отже, проект ТОВ «Хлібзавод № 1» слід прийняти, враховуючи, що чиста приведена вартість дорівнює 18302 тис. грн., а показник рентабельності – 1,27. Необхідно виокремити у складі організаційної структури під¬приємства бухгалтерію та фінансово-економічний відділ. Також необхідно ви¬окремити повноваження між цими економічними службами. Наступним етапом є розподіл повноважень та функціональних обов’язків між бухгалтерією та фінансово-економічним відділом та виділення специфічних функцій останнього. Результатом такої роботи повинна бути корекція положення про бухгалтерську службу та розробка положення про фінансово-економічний відділ. Для покращення якості продукції з одночасним зниженням витрат виробництва та розширенням асортименту продукції, яка випускається, керівництво підприємства вирішило придбати нове високотехнологічне обладнання та оптимізувати товарний асортимент підприємства освоїв випуск серії нового виду продукції – хліб "Новий", який характеризується низькою калорійністю, хліб "Слов’янський", який в своєму складі має йод та хліб "Хлібці докторські нові". Це дозволить вдаліше боротися із зростаючою кількістю конкурентів – міні-пекарень. З розширенням асортименту продукції що випускається, збільшаться об’єми її виробництва, понизяться витрати та збільшиться сума отримуваного підприємством прибутку.

Литература: Список використаної літератури 1) Господарський кодекс України від 16 січня 2003 року, № 436-ГУ; ВВР, 2003, № 18, ст. 144. 2) Цивільний кодекс України від 16 січня 2003 року 3) Закон України «Про господарські товариства» від 19 ве¬ресня 1991 року № 1576-ХП; ВВР, 1991, № 49, ст. 682. 4) Аистова М.Д. Реструктуризация предприятий: вопросы управления. Стратегии, координация структурных параметров, снижение сопротивления преобразованиям. – М.: Альпина Паблишер, 2002. – 287 с. 5) Анискин Ю.П., Бударов А.Ю., Попов А.Н., Привалов В.В. Управление инвестиционной активностью /под редакцией Анискина Ю.П./ М.: Омега-Л, 2002.- 272с. 6) Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. Учебник. - 2-е изд., М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2004. - 360 с. 7) Воловець Я.В. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання: Навч. посібник. –. К.: Алеута, 2005. – 199 с. 8) Економіка підприємства : Конспект лекцій/ Л.Мельник, О.Карінцева. -Суми: Університетська книга, 2004.-411 c.. 9) Економіка підприємства : Навч. посібн./ Н. М.Бондар. -К.: А.С.К., 2004.-400 c.. 10) Економічний аналіз : Навч. посіб./ Н.В.Тарасенко. -Вид. 4 те, стереотип.. -Львів: Новий світ- 2000, 2006.-344 c.. 11) Економічний аналіз : Навч. посібник/ За ред. М.Г.Чумаченка. -Вид. 2-ге, переробл. і доповнене. -К.: КНЕУ, 2003.-556 c.. 12) Економічний аналіз діяльності підприємства : Навч. посіб./ Г.В.Савицька. -К.: Знання, 2004.-654 c.. 13) Економічний аналіз фінансових результатів та фінансового стану підприємства : Навч. посібн. для вузів/ В.О.Мец. -К.: Вища шк., 2003.-278 c.. 14) ЖдановД. В.: Реорганизация акционерньгх обществ в Российской Федерации - М.: Статут, 2001, с. 90, 96. 15) Зятковський І.В. Фінансова діяльність суб'єктів господарювання. Навчальний посібник – Тернопіль: Економічна думка, 2003. – 356 с. 16) Искусство слияний и поглощений / Стенли Фостер Рид, Александра Рид Лажу; - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004 – 958 с. 17) Клевлин А.И., Моисеева Н.К. Организация гармоничного производства (теория и практика) / А.И. Клевлин, Н.К. Моисеева. – М.: Омега-Л, 2003. – 360 с. 18) Коваль А.: Оспаривание реорганизации АО - Юридическая Практика № 6 (372), 8 февраля 2005 года, ст. 17. Юридична Енциклопедія, В 6 т. /Редкол.: Ю. С. Шемшученко (голова редкол.) та ін.- К.: «Укр. енцикл.», 1998 - 5 том, ст. 46-47. 19) Мазур, И. И. Реструктуризация предприятий и компаний / Мазур И.И., Шапиро В.Д. - М. : Экономика, 2001. - 454 с. 20) Одинцов М.В. Корпоратизация и реструктуризация как две стороны реформирования предприятия/ М.В. Одинцов, Л.В Ежкин// Менеджмент в России и за рубежом. – 2000. - №6. 21) Окунев А.: Новые Гражданский и Хозяйственньй кодекси: к чему готовиться акционерным обществам, Бизнес № 31 (550), 05.08.2003г. 22) Пашин Є. Роль корпоративного управління в успішному розміщенні акцій //ьКруглий стіл. - 2005. - №9. - С. 11-14. 23) Пономарьов О.В. Сутність та складові реструктуризації підприємства // Вісник Національного авіаційного університету. – 2009 - № 2. Електронний ресурс. Режим доступу // http://www.nbuv.gov.ua/e-journals/PSPE/2009_2/index.html 24) Прангишвили И.В. Системный подход и общесистемные закономерности. – М.: «Синтег», 2000. – 519с. 25) Степанов Д. Формы реорганизации коммерческих организаций: вопросы законодательной реформи. // Хозяйство и право.- 2001.- № 3.- С. 72. Кібенко О.: Реорганізація АТ: «гра за новими правилами» // Юридична газета № 6 (18) від 24 березня 2004 року. 26) Струк О. Корпоративні фінанси: біржі сорому// Український діловий тижневик “Контракти”. - 19.02.2007. - №8. 27) Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання: Навч. посібник. — К.: КНЕУ, 2003. — 554 с. 28) Тренев В.Н. Реформирование и реструктуризация предприятий: Методика и опыт - М.: ПРИОР, 2001. - 320 с. 29) Фінанси підприємств : Навч. посіб. для вузів/ За ред. Г.Г.Кірейцева. -К.: ЦУЛ, 2002.-268 c.. 30) Фінанси підприємств : Навч. посіб./ В.М.Гриньова, В.О.Коюда. -К.: Знання - Прес, 2004.-424 c.. 31) Фінанси підприємств : Навч. посіб./ Р.А.Слав'юк. -К.: ЦУЛ, 2002.-460 c.. 32) Фінанси підприємств : Підруч./ Наук. ред. А.М. Поддєрьогін. -5-е вид., перероб. та доп.. -К.: КНЕУ, 2004.-546 c.. 33) Фінансова звітність підприємства та її аналіз : Навч. посіб./ Ю.С.Цал - Цалко. -2-ге вид., переробл. і доп.. -К.: ЦУЛ, 2002.-360 c.. 34) Фінансовий менеджмент : Навч. посіб./ Л.В.Кузьменко, В.В.Кузьмін, В.М.Шаповалова. -Херсон: Олді - плюс, 2003.-256 c.. 35) Фінансовий менеджмент : Навч. посібник для студентів вузів/ Г.Г. Кірейцев. -2-е вид.. -К.: ЦУЛ, 2002.-496 c. 36) Фінансовий менеджмент : Навч. посібник/ А.Б.Гончаров. -Харків: Інжек, 2003.-240 c.. 37) Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций/ И.А. Никонова. – Альпина Бизнес Букс, 2006. – 350 с. 38) Чумаченко О.Г. Реорганізація підприємства та її вплив на інвестиційну привабливість акцій // Теорії мікро- макроекономіки. Збірник наукових праць. – 2009. - № 33. – С. 15-23 39) Шапран Н. Маржинальні угоди на ринку цінних паперів:небезпечні тенденції //Цінні папери України. – 07.06.2007. - № 21 (464) – С. 22-24. 40) Эванс Фрэнк Ч., Бишоп Дэвид М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях. :Создание стоимости в частных компаниях; - М.: Альпина Бизнес Букс, 2004 – 332 с.