Управління фінансами на акціонерному товаристві на прикладі ПАТ «Київміськбуд»

Содержание:  Вступ 3 1.1. Економічна сутність фінансів акціонерних товариств 6 1.2. Особливості управління фінансами акціонерних товариств 17 1.3. Законодавчі засади управління АТ 35 РОЗДІЛ 2 40 2.1 Загальна фінансово-економічна характеристика досліджуваного підприємства ПАТ «Київміськбуд» 40 2.2 Аналіз формування та використання фінансових ресурсів акціонерного товариства 52 2.3 Взаємовідносини акціонерного товариства з бюджетами 61 3 Вдосконалення системи управління фінансами акціонерного товариства 66 3.1. Шляхи вдосконалення фінансового планування акціонерного товариства 66 3.2. Напрямки оптимізації структури капіталу акціонерного товариства 81 3.3. Контролінг як фінансова технологія в контексті підвищення ефективності управління фінансами акціонерного товариства 90 Висновки 97 Список джерел 101 Додатки96

Вступление: Актуальність теми. В умовах трансформації української економіки великого значення набувають стан і перспективи фінансової діяльності підприємств різних форм власності та господарювання. Фундамент економіки України становлять великі машинобудівні, металургійні, вугільні, хімічні, енергетичні, нафтопереробні підприємства, які мають стратегічне значення для економіки й безпеки держави, переважну їх більшість складають акціонерні товариства. Внаслідок неефективного управління, для економіки в цілому, зокрема акціонерних товариств України, які вносять вагомий внесок у створення національного продукту, хронічною стала нестача фінансових ресурсів, постійний пошук джерел фінансування, форм і методів раціонального використання обмежених за обсягом ресурсів. Проблему дефіциту коштів можна також пояснити тим, що не було досягнуто головної переваги акціонерних товариств – можливості залучати гроші на фінансових ринках, а також недовгим періодом їх функціонування, недоліками законодавчої бази регулювання їх діяльності тощо. Одним із традиційних інструментів вирішення фінансових проблем акціонерного підприємства є визначення фінансового стану підприємства і розробка практичних рекомендацій щодо його поліпшення або оздоровлення. У зарубіжній науковій літературі велика увага приділяється інструментам аналізу формування капіталу корпорації. Головним у дослідженні закордонних акціонерних товариств є те, що економісти розглядають їх в умовах розвиненого ринку. Однак поведінка акціонерних товариств в умовах України відрізняється від зарубіжних, отже вдосконалення управління фінансами слід будувати на вітчизняних реаліях, але з урахуванням зарубіжного досвіду. Водночас фінансова діяльність акціонерних товариств залежить не тільки від внутрішніх, а й від комплексу зовнішніх чинників – наявності організованого товарного ринку, системи оподаткування, кредитної політики в країні, загального стану фінансового ринку тощо. Дослідження проблем управління фінансами акціонерних товариств знайшли своє відображення в роботах українських вчених, зокрема І.О. Бланка, М.Д. Білик, Л.М. Бабич, О.Д. Василика, Л.П. Довгань, О.Д. Данілова, А.І. Даниленка, О.Д. Заруби, Г.Г. Кірейцева, Н.І. Костіної, В.І. Міщенка, С.В. Науменкової, В.М. Суторміної, В.М. Федосова, російських вчених: І.Т. Балабанова, Є.С. Стоянової, Л.М. Павлової, А.Д. Шеремета та ін. Значний внесок у вирішення проблем корпоративних фінансів зробили зарубіжні дослідники: Р. Брейлі, Ю. Брігхем, С. Майєрс. Дж. Ван Хорн, Дж. М. Вахович, М. Гордон, К. Лайком, А. Гроппелі , Е. Нікбахт. Разом з тим багато аспектів управління фінансами акціонерних товариств залишаються нерозкритими, потребують поглиблення розробки його теорії та методології. Аналіз теорії і практики фінансового менеджменту показує, що необхідне урахування особливостей економічного розвитку акціонерних товариств України. Саме тому великої актуальності набуває формування і вдосконалення управління фінансами акціонерних товариств. Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є вивчення теоретичних засад управління фінансами акціонерних товариств, дослідження діючої практики, фінансового менеджменту АТ та розробка практичних рекомендацій, спрямованих на вдосконалення управління фінансами акціонерних товариств в Україні. Відповідно до поставленої мети було визначено такі завдання: ? розкрити економічну сутність фінансів акціонерних товариств, висвітлити особливості управління фінансами акціонерних товариств; ? здійснити аналіз формування та використання фінансових ресурсів акціонерного товариства на прикладі підприємства; ? розглянути взаємовідносини акціонерного товариства з бюджетами; ? визначити напрямки оптимізації структури капіталу акціонерного товариства; ? охарактеризувати контролінг як фінансову технологія в контексті підвищення ефективності управління фінансами акціонерного товариства. Об’єктом дослідження є акціонерні товариства України, на прикладі ПАТ «Київміськбуд» Предметом дослідження є управління фінансами акціонерними товариствами. В роботі використовувалися методи фінансового аналізу. Методологічною основою дослідження стало застосування як загальнонаукових, так і спеціальних методів наукового пізнання. Використано методи аналізу й синтезу, порівняння, логічного узагальнення та історичності. Інформаційною базою дослідження стали законодавчі та нормативно-правові акти, що регулюють діяльність акціонерних товариств, статистичні матеріали Держкомстату України, фінансова звітність та первинний матеріал акціонерного товариства, монографічні дослідження вітчизняних і зарубіжних вчених, а також періодичні видання. Робота складається з трьох розділів, вступу, висновків та списку використаних джерел.

Выводы: На основі дослідження, проведеного у дипломній роботі, слід зробити наступні висновки. Дослідження в першому розділі теоретико-методичних засад управління фінансами акціонерних товариств дали змогу з’ясувати наступне. Було проаналізовано економічну сутність фінансів акціонерних товариств: акціонерне товариство - форма об'єднання підприємців (або власників капіталу) для спільного ведення господарської діяльності шляхом об'єднання капіталів з метою отримання прибутку. Важливою особливістю управління фінансами акціонерних товариств є те, що в Україні формування акціонерних товариств відбувалось, головним чином, у процесі приватизації державних підприємств через випуск акцій на суму вже існуючих засобів виробництва, а не класичним шляхом об’єднання приватних капіталів. Такий порядок формування акціонерних товариств в Україні не дозволив повною мірою проявитись потенційним можливостям функціонування колективної власності, які закладені в такій організаційно-правовій формі господарювання, рівень їх розвитку та функціонування відставав від потреб ринкової трансформації економіки. Важливу роль у діяльності АТ грає акціонерний капітал. Це матеріальна база для виробничої та іншої діяльності товариства. При утворенні відкритого акціонерного товариства його власний статутний капітал формується за рахунок вкладень у підприємство, які можуть складатися не тільки з грошових коштів, отриманих акціонерними товариствами від продажу акцій акціонерам (фізичним і юридичним особам), а й вартості матеріальних цінностей, об’єктів права та фінансових активів, які належать фізичним і юридичним особам – засновникам товариства. У фінансовому менеджменті для визначення фінансового стану АТ використовують показники, що характеризують його фінансову залежність, ліквідність, ділову активність (ефективність використання активів), рентабельність. Ці показники придатні для оцінки фінансового становища не тільки АТ, а й підприємств будь-якої організаційно-правової форми. Для ПАТ додатково використовують ще кілька показників, які називають коефіцієнтами ринкової активності. Було проведено аналіз законодавчих засад управління АТ. В процесі становлення та розвитку ринкових відносин в Україні на створення акціонерних товариств покладалось вирішення багатьох проблем економічного життя. Тому удосконалення правового регулювання їхньої діяльності було і є важливим завданням розбудови ринкових відносин і значною мірою визначає успішність інтеграції України до системи світових господарських зв'язків, залучення іноземних інвестицій. Новий Закон України «Про акціонерні товариства» спрямований на захист прав акціонерів від можливих порушень, які останнім часом мають досить поширений характер. Також, прийнятий Закон дозволить покращити ефективність управління товариством, внаслідок скорочення строків персонального повідомлення акціонерів про проведення загальних зборів, розподілу повноважень між органами управління товариством. З іншого боку, Закон не позбавлений недоліків. В другому розділі було проведено аналіз формування та використання фінансових ресурсів акціонерного товариства на прикладі ПАТ «Київміськбуд». За організаційно правовою формою підприємство є приватним акціонерним товариством. Основна діяльність підприємства – сучасні будинки від котеджів до багатоповерхових споруд у престижних районах міста з використанням нових технологій і матеріалів. Аналіз формування та використання фінансових ресурсів показав, що сума доходу від реалізації продукції у 2009 році в порівнянні з 2008 роком збільшилася на 134,7 млн.грн. Також відбулося збільшення чистого прибутку у 2010 році у порівнянні з 2009 роком на 221,4 млн.грн. Витрати в результаті інвестиційної діяльності ПАТ «Київміськбуд» за період з 2008 по 2010 рік збільшувались. Це свідчить про те, що підприємство поступово збільшує обсяг доходу, який спрямовується на інвестиційну діяльність. Досліджуване підприємство має позитивну інвестиційну привабливість, і на основі цього, залучило кредит, в розмірі 24 тис.грн. на придбання нового обладнання. Аналізуючи фінансово-господарську діяльність підприємства, на нашу думку, ПАТ «Київміськбуд» варто взяти довгостроковий кредит на розвиток підприємства, при цьому не переставати виплачувати дивіденди. Оскільки, якщо акціонери не отримають очікуваних дивідендів, то привабливість акцій стане знижуватись і. як наслідок, знизиться ринкова вартість підприємства, а сьогоднішні власники можуть втратити контроль над акціонерним капіталом. Внутрішня вартість ПАТ «Київміськбуд» протягом 2008-2010 років змінювалась. Найвищу вартість підприємство мало у 2010 році. Такий показник був досягнутий за рахунок збільшення нематеріальних активів та інших поточних активів. Протягом останнього звітного періоду у підприємства різко зріс показник нерозподіленого прибутку за рахунок збільшення чистого прибутку, що у свою чергу говорить про ефективність діяльності підприємства. При цьому, дохід на акцію в 2009 році значно знизився у порівняні з 2008 роком. В 2010 році дохід знову збільшився. В третьому розділі було розроблено напрямки вдосконалення системи управління фінансами акціонерного товариства. Було запропоновано шляхи вдосконалення фінансового планування акціонерного товариства. Процес проектування системи фінансового планування на підприємстві можливо розбити на три етапи: підготовчий (проектне завдання), проект, впровадження. Це викликано необхідністю виділити контрольні точки, в яких можна оцінити якість розроблених проектних рішень і ступінь готовності створеної системи бюджетного управління. Було запропоновано план розробки системи фінансового планування на підприємстві ПАТ «Київміськбуд». Реалізацію проекту по вдосконаленню системи бюджетування пропонується почати з 05.01.2012р. Проект триватиме до 15.08.2012 року. Планується реалізація проекту власними силами, без залучення консультантів. Фінансових вкладень не передбачається, оскільки все проводиться співробітниками компанії. Відповідальним за реалізацію даного проекту призначається Фінансовий компанії. Також розроблено напрямки оптимізації структури капіталу акціонерного товариства Однією з головних задач фінансового відділу ПАТ «Київміськбуд» є максимізація рівня рентабельності власного капіталу при заданому рівні фінансового ризику. Одним із основних механізмів реалізації задачі оптимізації джерел формування капіталу підприємства ПАТ «Київміськбуд» є «фінансовий леверидж». Фінансовий леверидж характеризує використання підприємством позичкових коштів, які впливають на зміну коефіцієнту рентабельності власного капіталу. Інакше, фінансовий леверидж являє собою об’єктивний фактор, що виникає із появою позичкових коштів у обсязі використовуваного підприємством капіталу, що дозволяє йому отримати додатковий прибуток на власний капітал. Було побудовано модель рентабельності власного капіталу ПАТ «Київміськбуд». При максимальному значенні ефекту фінансового левериджу ми маємо оптимальну структуру капіталу та рентабельність власного капіталу в 10,09%. При такій структурі капіталу ПАТ «Київміськбуд» отримає максимальні прибутки. Було впроваджено систему контролінгу як фінансової технології в контексті підвищення ефективності управління фінансами акціонерного товариства. Звіт про виконання бюджету забезпечує можливість контролю тільки при умові коректного порівняння фактичних і бюджетних показників. Для забезпечення ефективного контролю за допомогою звіту про виконання і бюджету необхідно порівняти фактичні результати з бюджетом, скоригованим на фактичний обсяг діяльності.

Литература:  1. Закон України «Про акціонерні товариства» від 17.09.2008 р. № 514-VI // Відомості Верховної Ради України. - 2008. -№ 50-51. - С. 384. 2. Цивільний кодекс України від 16.01.2003 р. № 435-IV // Відомості Верховної Ради України. - 2003. - № 40-44. - С. 356. 3. Господарський кодекс України від 16.01.2003 р. № 436-IV // Відомості Верховної Ради України. - 2003. - № 18, № 1920. - С. 144. 4. Закон України «Про господарські товариства» від 19.09.1991 р. № 1576-XII // Відомості Верховної Ради України. - 1991. - № 49. - С. 682. 5. Закон України «Про цінні папери і фондовий ринок» від 23.02.2006 р. № 3480-IV // Відомості Верховної Ради України. - 2006. - № 31. - С. 268. 6. Закон України «Про Національну депозитарну систему та особливості електронного обігу цінних паперів в Україні» від 10.12.1997 р. № 710/97-ВР // Відомості Верховної Ради України. - 1998. - № 15. - С. 67. 7. Закон України «Про бухгалтерській облік і фінансову звітність в Україні» // Все про бух. облік. — 2000. — № 11. — С. 3-6. 8. Гражданское и торговое право зарубежных стран / Под ред. М.И. Кулагина. – М.. 1996. – с. 338 9. Башнянин Г.І., Лазур П.Ю., Медведєв В.С., Ч.1; Ч.2: Загальна економічна теорія; Спеціальна економічна теорія. - К.: Ніка-Центр; Ельга, 2002. – 527 с. 10. Бусыгин А.В. Предпринимательство. Учебник. – М., Бусыгин, 2003. – 614 с. 11. Рупняк М.Я. Удосконалення формування власних ресурсів акціонерних товариств // Світ фінансів. – 2005. – Вип. 2 (3). – С. 134-141 12. Дзюбенко С. ЗУ «ПроАТ» - крок вперед у розвитку підприємництва // Правовий тиждень. - № 48 (121), 25 листопада 2008 р. - С. 10. 13. Румянцева С. Переваги Закону «Про акціонерні товариства» // Цінні папери України. - № 39 (531), 9 жовтня 2008 р. 14. Хрущ Н. /Аналіз та оцінка рівня прибутковості фінансових ресурсів підприємства.// Економіст.- 2007.- №7.- с.28-31. 15. Тарасюк Г.М., Шваб Л.І. Планування діяльності підприємства. Навчальний посібник.- К., «Каравела», 2003, 432 с. 16. Зятковський І.В. Фінанси підприємств :Навчальний посібник. – К.: Кондор, 2003. – 364 с.. 17. Мойсеєнко І. П.. Інвестування: Навч. посібник. - К.: Знання, 2006. - 490 с. 18. Король В.А. Проблеми управління фінансами відкритих акціонерних товариств / В.А. Король // Фінанси України. - 2007. №2. - С. 113-119 19. Ісмаїлов В.Б. Методика та інструменти залучення довгострокового капіталу / В.Б. Ісмаїлов // Фінанси України. – 2009. – №3. – С. 23-27 20. Фінансовий менеджмент. Г.Г. Кірейцев, Житомир: ЖІТІ, 2001. – 440 с 21. Азаренкова, Г.М. Фінанси підприємств: навч. посіб. / Г. М. Азаренкова, Т. М. Журавель, Р. М. Михайленко. – К. : Знання-Прес, 2004. – 291с. 22. Грідчіна М В Корпоративні фінанси. Зарубіжний досвід і вітчизняна практика. - К.: МАУП, 2002. 232 с. 23. Череп А.В. Інвестознавство. Навчальний посібник - К.: Кондор, 2006.- 398 c. 24. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. — М.: Олимп-бизнес, 1997. 25. Шелудько, В. М. Фінансовий менеджмент : підручник / В.М. Шелудько. - К. : Знання, 2006. - 439 с.