Интервенции на валютном рынке как инструмент валютной политики

Содержание:ВВЕДЕНИЕ 3 РАЗДЕЛ І. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИЗУЧЕНИЯ ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ КАК ИНСТРУМЕНТ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ 6 1.1. Валютная политика: понятие, цели и инструменты их достижения 6 1.2. Сущность и виды валютных интервенций 12 1.3. Требования МВФ к валютным интервенциям 16 РАЗДЕЛ ІІ. ФАКТИЧЕСКОЕ СОСТОЯНИЕ ВАЛЮТНЫХ ИНТЕРВЕНЦИЙ И ИХ РОЛЬ В СОСТАВЕ ВАЛЮТНОЙ ПОЛИТИКИ СТРАН 18 2.1. Обзор практики проведения валютных интервенций в странах мира 18 2.2. Особенности проведения и роль валютных интервенций в Украине 24 2.3. Оценка эффективности валютных интервенций как инструмента валютной политики 30 ВЫВОДЫ 33 СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 36  

Вступление:ВВЕДЕНИЕ Актуальность. Валютная интервенция и управления золотовалютными резервами являются действенными инструментами реализации девизной и валютной политики национальных банков зарубежных стран, которые позволяют влиять на валютный курс, объемы денежной массы в обращении, уровень инфляции, рыночную конъюнктуру и повышения темпов экономического роста. Изменение объема официальных резервов, их структуры непосредственно отражаются на внутреннем денежном объеме, поскольку в нынешних условиях именно золотовалютные резервы являются основным видом активов национальных банков, а затем обеспечением его обязательств, что является определяющим в поддержании стабильности национальной денежной единицы и залогом экономического роста в государстве. На современном этапе для Украины формирование эффективной валютной политики имеет важное значение, поскольку от нее во многом зависит не только развитие рыночных отношений и расширения внешнеэкономических отношений, но и обеспечение экономической безопасности государства в целом. Валютная политика как одна из главных форм регулирования внешнеэкономических отношений приобретает ключевое значение в практической реализации государственного влияния на ход всех хозяйственных процессов с целью реализации стратегии экономического развития и развития в Украине эффективно функционирующего рыночного механизма. Решение данных проблем является задачей валютно-курсовой политики - конкретным направлением валютной политики, которая в свою очередь является составной денежно-кредитной политики и включает ряд инструментов для своей реализации, среди которых важное место отводится валютным интервенциям. Данное направление финансово-экономической политики государства требует детального изучения. Анализ последних исследований и публикаций. Отдельные аспекты девизной валютной политики и ее основных инструментов (валютной интервенции и управления золотовалютными резервами) были исследованы в работах зарубежных учёных П. Кенен, С. Моисеева, А. Навой, М. Пертая, А. Сосновой, Г. Стерла Чернигова, Р. Фатума, Д. Френкеля, А. Хампейджема, а также отечественными учеными В. Батковского, О. Береславский, Д. Беляевым, А. Гальчинским, А. Даниленко, А. Дзюблюк, А. Домрачев, А. Ковальчуком, А. Лупин, А. Матиосом, А. Морозом, М. Савлук, В. Стельмахом, Н. Жмурко, Ф. Журавка и др.. Вместе с тем остаются не освещенными достаточно много вопросов, связанных с эффективностью валютных интервенций и управлением Золотовалютными резервами. В частности, недостаточно разработанными являются проблемы, касающиеся анализа эффективности управления золотовалютными резервами, их качественного состава. Цель курсовой работы – охарактеризовать современные инструменты валютной политики, в частности интервенции на валютном рынке, в условиях улучшения развития экономики. Для достижения поставленной цели курсовой работы были решены следующие задачи: – определить сущность валютной политики; – охарактеризовать сущность и виды валютных интервенций; – рассмотреть требования МВФ к валютным интервенциям; – провести обзор практики проведения валютных интервенций в странах мира; – проанализировать особенности проведения и роль валютных интервенций в Украине; – оценить эффективность валютных интервенций как инструмента валютной политики. Объект курсовой работы – процесс формирования современной валютной политики, на примере ведущих стран мира. Предмет курсовой работы – интервенции на валютном рынке как действенный инструмент валютной политики в Украине. Информационную базу исследования составляют научные труды отечественных и зарубежных экономистов по теории валютной политике, научные и практические исследования по вопросам осуществления валютных интервенций; законодательные и нормативные акты, регулирующие деятельность НБУ; отчетные данные о деятельности НБУ; официальные статистические данные; научно-методическая литература, материалы периодических изданий.  

Выводы:ВЫВОДЫ Таким образом, на основе проведенного анализа интервенций на валютном рынке как инструмент валютной политики можно сделать следующие выводы: 1. Реализация концептуальных основ валютной политики направлена на корректировку валютного режима так, чтобы он, с одной стороны, обеспечивал реальную конвертируемость гривны по текущим операциям, а с другой - хранил государственный контроль за движением капиталов. Для этого валютный механизм должен: - обеспечить свободный обмен гривны на иностранные валюты в рамках достоверных внешнеэкономических операций текущего характера; - оставлять в зоне административного регулирования остальные валютно-обменные операции, не соответствующие характеру внешнеэкономических; - устанавливать для нерезидентов такие же условия взаимной конвертируемости валюты, как для украинских участников; - поддерживать на необходимом уровне поставки валютного рынка ресурсами в иностранной валюте и пополнение ими государственных валютных резервов, сохранив с этой целью на обозримую перспективу, норму обязательной продажи экспортной выручки. Конечным итогом реализации такого курса должно появиться преобразования гривны в суверенную, твердую валюту, адекватно выполняет все функции денег на территории Украины и за рубежом. 2. Украина сегодня почти не представлена на международных валютных рынках. Фундаментальной причиной этого является слабость национальной экономики. Поэтому НБУ вынужден держать гривню на коротком поводке, поскольку ослабление многих ограничений на торговлю национальной валютой, которые еще применяются в прямой или косвенной форме, могут иметь негативные последствия для ее стабильности. Вместе низкая доля Украины в общем объеме мировой торговли не делает необходимой торговлю рублем на крупных международных валютных рынках. Потому что гривней ограничено торгуют на отдельных валютных рынках стран, которые являются крупнейшими торговыми партнерами Украины. К тому же ресурсы украинских банков слишком ограничены, чтобы говорить об их присутствие на зарубежных биржах. И наконец, НБУ разумно не допускает участия иностранных субъектов в торгах гривней в Украину, поскольку даже одна масштабная спекуляция могла бы поколебать стабильность валютного курса. Итак, подытоживая, следует сказать, что взаимодействие украинской субъект объектов с международными валютными рынками имеет на современном этапе развития ограниченный характер. 3. Для реализации эффективной девизной политики НБУ с целью обеспечения курсовой стабильности гривни и сохранения равновесия на наличном и межбанковском валютных рынках Украины, как важного фактора экономического роста, необходимо принять следующие меры: - систематически изучать мировой опыт оптимизации структуры международ-ных резервов с целью установления определяющих факторов (степени конвертируемости, надежности, ликвидности, рискованности) выбора резервных валют; - несмотря на постоянную волатильность мировых финансовых рынков и не-стабильность обменных курсов, Национальному банку Украины с целью эффективного управления валютными рисками постоянно осуществлять их диверсификации; - принять меры для оптимизации структуры золотовалютных резервов НБУ с постепенной заменой доллару США на пользу евро и драгоценных металлов, в первую очередь золота - на законодательном уровне определиться с показателями достаточности и количества золотовалютных резервов Украины как государственного ориентира проведения валютных интервенций и накопление международных резервов; - для удержания равновесия на денежном рынке и стабильности курса валют Национальному банку Украины проводить только «стерелизовани» валютные интервенции; - стерилизацию избыточной денежной массы проводить путем: операций с государственными ценными бумагами на открытом рынке; ограничительных мер учетной политики, повышение норм обязательного резервирования для банковских учреждений. - в условиях нестабильности внешней и внутренней финансовых рынков во время финансовых кризисов и с целью сохранения золотовалютных запасов полностью воздержаться от проведения в такой период валютных интервенций; - для достижения максимальной эффективности использования золотовалютных резервов, структуры их качественного состава, НБУ ввести режим транспарентности и доступности информации по проведению девизной политики, который будет влиять на степень доверия, прогнозируемости, а в конце концов и самой стабильности банковской системы со стороны субъектов хозяйства и населения. - для обеспечения стабильного курсообразования, а, следовательно, и устойчивого экономического развития, на государственном уровне проводить взвешенную политику валютной интервенции и более эффективное управление золотовалютными резервами.  

Литература:СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1. Конституція України // Відомості Верховної Ради України. - 1996. - № 30. - Ст. 141. 2. Про економічну самостійність Української РСР: Закон України від 03.08.1990 № 142-ХІІ // Відомості Верховної Ради України. - 1990. - № 34. - Ст. 499. 3. Алгеброва И.М. Государственная экономическая политика: опыт перехода к рынку / И.М. Алгеброва, Р.Г. Емцов, А.В. Холопов // Под ред. проф. А.В. Сидоровича // 2-е изд.; переаб. и доп. — М. : МГУ им М.В.Ломоносова.: Дело и сервис, 1998. — 320 с. 4. Батковський В. Перспективи впливу глобальних тенденцій розвитку економіки та фінансової системи на Україну / В. Батковський, А. Даниленко , В. Домрачев. - Вісник НБУ. - 2009. - № 12 (166). - С. 3-9. 5. Береславська О. Актуальні проблеми курсової політики України / О. Береславська // Вісник НБУ. - 2010. - № 2 (168). - С. 16-20. 6. Гальчинський А. Теорія грошей : Навч.-метод. посібник./А. Гальчинський — К. : Основи, 1998. — 413 с. 7. Дзюблюк О. Оптимізація передавального механізму грошово-кредитної полі¬тики центрального банку/О. Дзюблюк // Вісник Національного банку України. — 2003.— №1. — С. 32-37. 8. Жмурко Н. Роль валютного регулювання у системі економічних відносин / Н. Жмурко // Вісник Львівського нац. університету ім. І. Франка. - Л. : Вид-во ЛНУ, 2009. - Вип. 41. - С. 180-189. 9. Журавка Ф.О. Валютно-курсова політика Національного банку України в умовах трансформації економік: Монографія / Ф. О. Журавка. - Суми : Ділові перспективи; УАСБ НБУ, 2007. - 70 с. 10. Заможне суспільство, конкурентоспроможна економіка, ефективна держава: Програма економічних реформ на 2010 - 2014 роки Електронний ресурс. - Режим доступу: http:// www.dt.ua/img/ st_img/2010/800/ Programa_reform_FINAL_1.pdf. 11. Інноваційна стратегія українських реформ / Гальчинський А.С., Геєць В.М., Кінах А.К., Семиноженко В.П. — К. : Знання України, 2002. — 326с. 12. Михайлович Д. Как укрепляющийся рубль влияет на российскую экономику? / Електронний ресурс. — Режим доступу : http://www kommersant.ru 13. Моисеев С. Валютные интервенции центрального банка: обзор теории и практики. / С. Моисеев, В. Шилов, Д. Касимова, М. Кузьмин //Аналитический банков¬ский журнал. — 2009. — №1(164). — С. 48-55. 14. Мороз А.М. Національний банк і грошово-кредитна політика: підручник / За ред. А.М.Мороза та М.Ф. Пуховкіної. — К. : КНЕУ, 1999. — 368с. 15. Національний банк України. Дії Національного банку України в період заго¬стрення світової фінансової кризи / Електронний ресурс. — Режим доступу: http:// www.bank.gov.ua/Publication/econom/Report_fin_kr.pdf 16. Національний банк України. Монетарний огляд за 2008 рік / Електронний ресурс.— Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/econom/Mon_Review/2008/2008.pdf 17. Національний банк України. Монетарний огляд за 2009 рік / Електронний ре¬сурс. — Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/econom/Mon_Re-view/2009/2009.pdf 18. Національний банк України. Монетарний огляд за 2010 рік / Елек¬тронний ресурс. — Режим доступу: http://www.bank.gov.ua/Publication/econom/Мon_Re-view/2010/2010.pdf 19. Основні засади грошово-кредитної політики на 2012 рік /Електронний ресурс. – Режим доступу: http://zn.ua/img/st_img/ osnowni-zasadi2012.doc.pdf. 20. Пертая М. Критерии оптимальности размеров и динамика золотовалютных резервов России / М. Пертая //Известия Российского государственного педагогического университета им. А.И. Герцена. — 2007. — №10(31). — С. 107-113. 21. Статистична інформація офіційного сайту Асоціації українських банків / Електронний ресурс.- Режим доступу: www.aub.gov.ua 22. Статистична інформація офіційного сайту Національного банку України / Електронний ресурс.- Режим доступу: www.bank.gov.ua 23. Центральний банк та грошово-кредитна політика : підручник / А. М. Мороз, М. Ф. Пуховкіна, М. І. Савлук та ін. ; за ред. д.е.н., проф. А. М. Мороза і к.е.н., доц. М. Ф. Пуховкіної. - К. : КНЕУ, 2005. - 556 с. 24. Croatian National Bank. Annual Report of Croatian National Bank. — 2008 Елек¬тронний ресурс. — Режим доступу: http://www.hnb.hr/publikac/godisnje/2008/e-god-2008-financijsko-izvjesce.pdf 25. Edison H., Cashin P., Liang H. Foreign exchange intervention and the Australian dollar: Has it mattered? / H. Edison, P. Cashin, H. Liang // International Journal of Finance and Economics. — 2006. — №11. — P. 155-157. 26. Egert B. Central Bank Interventions, Communication and Interest Rate Policy in Emerging European Economies. / B. Egert // Austrian National Bank Working Paper. — 2006. — №134. — РР. 1-52. Електронний ресурс. — Режим доступу: http://www.o-enb.at/en/img/wp134_tcm16-51029.pdf 27. European Central Bank. Annual Report of European Central Bank. — 2007. Електронний ресурс. — Режим доступу: http://www.ecb.int/pub/pdf/annrep/ar2007en.pdf 28. Fratzscher M. On the long-term effectiveness of exchange rate communication and interventions / M. Fratzscher // Journal of International Money and Finance. — 2006. — №25. — P.146-167. 29. Ishii Sh., Kriljenko C., Ivan J., Guimaraes R., Cem K. Official Foreign Exchange Interven¬tion. / Sh. Ishii, C. Kriljenko, J. Ivan, R. Guimaraes, K Cem // IMF Occasional Paper. — 2006. — №249. — PP. 1-52. Електронний ресурс. — Режим доступу: http://www.imf.org/exter-nal/pubind.htm 30. Neely C. Central Bank Authorities Beliefs about Foreign Exchange Intervention. / C. Nee-ly// Federal Reserve Bank of St. Louis. Working Paper. — 2006. — №45. — РР. 1-45. Електрон¬ний ресурс. — Режим доступу: http://www.research.stlouisfed.org/wp/2006/2006-045.pdf 31. Офіційний сайт Верховної Ради України Електронний ресурс. - Режим доступа: http://www.rada.gov.ua. 32. Офіційний сайт НБУ Електронний ресурс. - Режим доступу: http://www.bank.gov.ua.