Грошво-кредитна політика Національного Банку України за сучасних умов.

Содержание:ВСТУП 3 РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ЗАСАДИ ЗДІЙСНЕННЯ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ 6 1.1. Сутність та типи грошово-кредитної політики 6 1.2. Принципи та основні засади формування грошово-кредитної політики в національній економіці 13 1.3. Основні інструменти грошово-кредитної політики центральних банків 19 РОЗДІЛ 2. ОЦІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ РЕАЛІЗАЦІЇ ГРОШОВО-КРЕДИТНОЇ ПОЛІТИКИ НАЦОНАЛЬНИМ БАНКОМ УКРАЇНИ 26 2.1. Вплив облікової ставки Національного банку України на стан грошово-кредитного ринку 26 2.2. Ефективність застосування механізму резервування як інструмента грошово-кредитної політики 36 2.3. Операції з цінними паперами як ефективний інструмент грошово-кредитної політики 46 РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ ВДОСКОНАЛЕННЯ ГРОШОВО-КЕРДИТНОЇ ПОЛІТИКИ В УКРАЇНІ 54 3.1. Напрями реалізації грошово-кредитної політики на сучасному етапі 54 3.2. Удосконалення інструментів реалізації грошово-кредитної політики НБУ в кризових умовах 68 ВИСНОВКИ 80 СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 84 ДОДАТКИ 89  

Вступление:Актуальність теми дослідження. Сучасний етап розвитку економічних відносин характеризується посиленням значення фінансової складової економічних процесів у забезпеченні стійкого та ефективного функціонування соціально-економічних систем. Постійне ускладнення структури фінансових ринків та банківських систем, перманентне виникнення фінансових та банківських криз, а також парадигмальні зрушення у регулюванні фінансових відносин в умовах глобалізації обумовлюють необхідність подальших досліджень методичних засад формування рівноваги грошово-кредитного ринку. Головним завданням функціонування грошово-кредитної системи є розробка і реалізація певної грошово-кредитної (монетарної) політики. Позитивний вплив цієї політики на розвиток економіки визначає ефективність самої грошової системи. У процесі реформ центральні банки сконцентрували свою увагу на формуванні ринкового механізму грошових відносин та створенні дієвого трансмісійного механізму як запоруки дієвості грошово-кредитної політики. Аналіз останніх досліджень. Пошукам напрямів вирішення проблемних питань щодо здійснення грошово-кредитної політики присвятили свої наукові праці такі провідні зарубіжні та вітчизняні вчені, як: А. Гальчинський, В. Стельмах, М. Савлук, А. Мороз, М. Єрмошенко, П. Нікіфоров, В. Міщенко, А. Гриценко, О. Величко, А. Ставицький, Д. Тейлор, І. Фішер, М. Фрідмен, Д. Хікс, тощо. Ними досліджені і розкриті методичні засади здійснення грошово-кредитної політики та регулювання банківської діяльності у контексті забезпечення стійкості та рівноваги грошового ринку. Результати вищезазначених досліджень є досить важливі, однак низка проблемних питань залишилися поза увагою вчених, а саме: не достатньо уваги приділяється механізму формування грошово-кредитної політики в системі економічної безпеки держави. Це зумовлює потребу у подальших дослідженнях в цьому напрямі та визначає актуальність теми дипломної роботи, її мету, завдання та структуру. Мета і завдання дослідження. Метою дослідження є визначення особливостей формування грошово-кредитної політики НБУ та вдосконалення інструментів її реалізації в кризових умовах. Завдання магістерської дипломної роботи є. 1) визначити сутність та типи грошово-кредитної політики; 2) розглянути принципи та основні засади формування грошово-кредитної політики в національній економіці; 3) дослідити основні інструменти грошово-кредитної політики центральних банків; 4) розглянути вплив облікової ставки Національного банку України на стан грошово-кредитного ринку; 5) проаналізувати ефективність застосування механізму резервування як інструмента грошово-кредитної політики; 6) дослідити операції з цінними паперами як ефективний інструмент грошово-кредитної політики; 7) запропонувати напрями реалізації грошово-кредитної політики на сучасному етапі; 8) визначити удосконалення інструментів реалізації грошово-кредитної політики НБУ в кризових умовах. Об’єкт дослідження є грошово-кредитна політика Національного Банку України за сучасних умов. Предмет дослідження є інструментарій проведення грошово-кредитної політики. Методи дослідження. У дипломній роботі було використано такі методи теоретичного пізнання як індукція, дедукція, аналіз, синтез, формалізація, аксіоматичний метод, системний підхід, моделювання, еклектичний метод, спостереження, вимірювання, порівняння, систематизація, класифікація, аналогія тощо. За допомогою методів індукції та дедукції визначено загальний напрям розвитку теорії грошово-кредитної політики. З використанням методу причинно-наслідкового зв’язку та абстрактно-наслідкового методу виявлено вплив інструментів грошово-кредитного регулювання на стан грошово-кредитного ринку. Інформаційною базою дослідження є праці класиків економічної науки, провідних сучасних вітчизняних і зарубіжних вчених з проблем грошово-кредитного ринку, законодавчі та нормативні документи з питань організації монетарної діяльності, офіційні матеріали органів законодавчої та виконавчої влади; статистичні дані (звіти й офіційні дані органів державної, регіональної, відомчої статистики, фінансова та статистична звітність банківських установ; довідкові та інформаційні видання професійних організації), ресурси Інтернет. Практичне значення одержаних результатів. Теоретичні положення, викладені в дипломній роботі доведено до рівня конкретних практичних рекомендацій, які можуть бути використані для удосконалення інструментів реалізації грошово-кредитної політики НБУ в кризових умовах. Наукова новизна дослідження полягає в наступному: уточнено економічну сутність поняття грошово-кредитної політики; науково-методичний підхід до обґрунтування системи показників, які найкращим чином показують вплив грошово-кредитної політики на фінансовий ринок. Структура та обсяг магістерської дипломної роботи. Магістерська дипломна робота викладена нବ¬ 90 сторінках друкованого тексту, ілюструється 18 рисунками і 7 таблицями та складається зі вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел із 47 найменувань і 2 додатків на 3 сторінках.  

Выводы:Проведене в дипломній роботі комплексне дослідження інструментів грошово-кредитної політики дозволили сформулювати низку висновків теоретичного та методичного характеру, які розв’язують основні завдання відповідно до поставленої мети, а саме: 1. З’ясовано сутність та типи грошово-кредитної політики. Зокрема, у найбільш широкому розумінні грошово-кредитна політика як один із напрямків економічної політики виступає здебільшого в процесі розгляду вищими ешелонами влади всіх питань грошового характеру, банківської системи тощо. Водночас слід розрізняти заходи, які створюють умови для обігу грошей, і фактори, які прямо цей обіг визначають. Виділяють наступні типи грошово-кредитної політики: політика експансії; політика рестрикції; політика рефляції; політика дезінфляції; політика дефляції; політика інфляції. 2. Дослідження принципів та основних засад формування грошово-кредитної політики в національній економіці показали, що науковці виділяють чотири основних принципи грошово-кредитної політики, зокрема: цілеспрямованість; транспарентність (прозорість); визначеність часових горизонтів монетарних цілей; відповідальність. Проте цей перелік можна доповнити принципами взятими і інших наук, наприклад, такі як обґрунтованість, системність, гнучкість ефективність, тощо. У процесі формування та впровадження грошово-кредитної політики, важливим питанням є постановка її цілей, які поділяються на стратегічні, проміжні та тактичні цілі. Реалізація сформованих цілей потребує визначення конкретних інструментів грошово-кредитного регулювання, застосування яких сприятиме досягненню бажаного макроекономічного ефекту. 3. Основними інструментами грошово-кредитної політики центральних банків є: визначення та регулювання норм обов’язкових резервів для комерційних банків; процентна політика; рефінансування комерційних банків; управління золотовалютними резервами; операції з цінними паперами (крім цінних паперів, що підтверджують корпоративні права), у тому числі з казначейськими зобов’язаннями, на відкритому ринку; регулювання імпорту та експорту капіталу; емісія власних боргових зобов’язань та операції з ними. Окрім перерахованих основних інструментів в світовій практиці відомі інші інструменти грошово-кредитної політики, різноманітні комбінації яких дозволяють центральним банкам реалізувати грошово-кредитну політику залежно від економічної стратегії держави в конкретний період. 4. Розглянуто вплив облікової ставки Національного банку України на стан грошово-кредитного ринку та ефективність застосування обов’язкового резервування. Найбільш важливою серед ставок рефінансування є облікова ставка, вона є найнижчою, її рівень підтримується відповідно до рівня інфляції. Її зміна служить сигналом до зміни не тільки інших ставок рефінансування, але й ставок за кредитами і депозитами у банках, інших процентних ставок на грошовому ринку, оскільки свідчить про зміну монетарної політики загалом. Облікова ставка є ціною, за якою НБУ емітує гроші в оборот у процесі первинної безготівкової (кредитної) емісії, за що облікову ставку можна вважати офіційною ціною грошей, на яку орієнтуються всі інші суб’єкти грошового ринку. Змінюючи рівень облікової ставки, Національний банк України має змогу впливати на пропозицію грошей. Підвищення рівня облікової ставки веде до подорожчання кредитів НБУ для банків. Поєднання політичної, фінансово-економічної та банківської криз у 2014–2015 рр. змусило Національний банк підняти облікові ставки до 22% у 2015 році. Проте флуктуації облікової ставки сьогодні мають скоріше психологічний вплив, і є суто індикативним засобом, оскільки самі ставки не відображають реальної картини – багато банків просто не кредитують, кредитують обмежено, або ж пред’являють підвищені вимоги до позичальника і застави. 5. Розглянуто ефективність застосування механізму резервування як інструмента грошово-кредитної політики. Визначено, що норма резервування – це інструмент грошово-кредитної політики, який використовується для регулювання грошової маси банками, як засіб антициклічної та антиінфляційної політики. Макроекономічна суть регулювання норм обов’язкових резервів полягає в регулюванні обсягів банківських кредитів. Центральний банк, варіюючи цими нормами, впливає на ліквідну базу кредитної експансії комерційних банків. Збільшуючи норму обов’язкових резервів, центральний банк відповідно обмежує використання коштів, що зберігаються на рахунках банків у вигляді вкладів, як кредитного ресурсу. Навпаки, зменшуючи норми резервів, центральний банк стимулює вивільнення коштів для розширення кредитної активності приватних банків, тобто кредитної експансії. Як свідчить досвід, навіть невеликі коливання норми резервів призводять до значних змін в обсягах кредитування. Аналіз вітчизняної практики використання механізму мінімальних резервних вимог дає змогу стверджувати, що до 2014 року відбулась зміна жорсткої політики НБУ в застосуванні даного інструменту на більш помірковану та зважену. Це виявляється у зменшенні норм обов’язкового резервування в регулюванні ліквідності, постійному удосконаленні внутрішніх важелів регулювання механізму обов’язкового резервування. 6. Встановлено, що використання операцій з державними цінними паперами як інструменту грошово-кредитної політики потребує значного ступеня розвитку фондового ринку. Цей інструмент є чи не найбільш ефективним із розглянутих важелів монетарної політики через його швидку дію та відсутність значного часового лагу в його використанні, достатньо високий ступень контрольованості його застосування та можливість кількісної оцінки результатів дії даного важеля. Головною метою його використання має бути не отримання спекулятивних надприбутків на фондовому ринку, а забезпечення стабільності національної грошової одиниці як необхідної передумови економічного зростання. В 2014 році спостерігається зростання обсягу розміщення Національним банком цінних паперів на біржовому ринку. Проте, за результатами 10 місяців 2015 року обсяг депозитів перевищив річний показник 2014 року. 7. Визначено проблеми реалізації грошово-кредитної політики на сучасному етапі, зокрема, низький рівень монетизації економіки, висока питома вагу готівки, низький обсяг власної частки вищого грошового агрегату М3, несприятливі умови кредитування підприємництва, недостатній розвиток ринку державних цінних паперів. До цих проблем, додалися такі форс-мажорні обставини, як погіршення соціально-політичної ситуації, анексія Криму та військове протистояння на сході країни, що мали негативний вплив практично на всі сектори економіки України. Негативний розвиток економіки України в 2014-2015 рр., збереження політичних, економічних та військових ризиків у 2015 році, роблять невтішним прогноз розвитку української економіки на 2016 рік. 8. Пріоритетними заходами з удосконалення реалізації грошово-кредитної політики мають бути: ? посилення ролі процентної політики, що повинна змінюватися відповідно до реакції ринку та змін економічної ситуації в країні; ? вдосконалення процесу рефінансування банків, враховуючи його залежність від загального стану окремих сегментів фінансового ринку; ? оптимізація нормативів мінімальних резервних вимог для комерційних банків; ? підвищення якості комунікаційної політики Національного банку України із суспільством; ? сприяння збільшенню попиту на національну валюту та зниження за рахунок цього залежності від іноземних валют, що користуються найбільшим попитом в Україні; ? посилення вимог до ліцензування діяльності фінансово-кредитних установ та підвищення рівня прозорості їх діяльності за рахунок удосконалення ме¬ханізму контролю та попередження найбільш ризикових операцій  

Литература:1. Про Національний банк України : Закон України від 20.05.1999р., № 679-ХІУ // Відомості Верховної Ради України. – 1999. – № 29. – С. 238. 2. Господарський кодекс України від 16 січ. 2003 р., № 436 // Голос України. – 14 берез. – 2003. – № 49–50. 3. Адамик Б. П. Центральний банк і грошово-кредитна політика : підруч. / Б. П. Адамик. – 2-ге вид., доп. і перероб. – К. : Кондор, 2011. – 416 с. 4. Бойко Д. І. Використання норм обов’язкових резервів у грошово-кредитній політиці України / Д. І. Бойко, О. О. Коковіхіна // Економічний часопис – ХХІ. – 2011. ? № 3–4. ? С. 45–47. 5. Бриндзя І. М. Норма резервних вимог в інструментарії грошово-кредитного регулювання / І. М. Бриндзя, Ю. А. Семеряк, Г. Є. Шпаргало // Науковий вісник НЛТУ України. – 2009. – Вип. 19.2. – С. 155–163. 6. Бюлетень Національного банку України № 3/2015 (264) // НБУ. ? 2015. ? 191 с. 7. Гребеник Н. І. Розвиток і оптимізація механізмів та інструментів монетарної політики / Н. І. Гребеник // Вісник НБУ. – 2010. – № 2. – С. 10–15. 8. Гриценко А. Яка грошово-кредитна політика потрібна Україні Електронний ресурс / А. Гриценко // Дзеркало тижня №27 – 2015. – Режим доступу : http://gazeta.dt.ua/macrolevel/yaka-groshovo-kreditna-politika-potribna-ukrayini-_.html 9. Грідасов В. М. Моделювання основних підходів облікової політики НБУ / В. М. Грідасов, О. О. Євтухова, С. В. Касьянюк // Вісник Житомирського державного технологічного університету. – 2012. – Вип. № 2 (60). ? С. 294–296. 10. Дзюблюк О. В. Валютна політика : підручник / О. В. Дзюблюк. ? К. : Знання, 2007. ? 422 с. 11. Дзюблюк О. Оптимізація передавального механізму грошово-кредитної політики центрального банку / О. Дзюблюк // Вісник Національного банку України. − 2010. − № 1. − С. 6. 12. Долгоносов О. Процентна політика: роль і місце в стратегії банків Електронний ресурс / О. Долгоносов // Сайт електронних наукових конференцій. – Режим доступу : http://conferences.neasmo.org.ua/node/11 13. Домрачев В. М. Моделі формування монетарної політики : монографія / В. М. Домрачев. – К. : Вид-во Європ. ун-ту, 2008. – 235 с. 14. Журавка Ф. О. Механізм реалізації валютної політики в Україні : автореф. дис. д-ра екон. наук : 08.00.08 ? Гроші, фінанси і кредит : захист 30.10.2009 / Ф. О. Журавка ; Державний вищий навчальний заклад Українська академія банківської справи Національного банку України. ? 2009. ? 418 с. 15. Журавка Ф. О. Валютна політика в умовах трансформаційних змін економіки України : монографія / Ф. О. Журавка. – Суми : Ділові перспективи; ДВНЗ «УАБС НБУ», 2008. – 334 с. 16. Заблоцька Г. О Світові тенденції акумуляції та використання міжнародних золотовалютних резервів / Г. О. Заблоцька // Галицький економічний вісник. – 2010. – № 2(27). – С. 11–17. 17. Заверуха І. Б. Банківське право : посіб. для студ. /1. Б. Заверуха. – Львів : Астролябія, 2002. – 222 с. 18. Запаранюк Т. Теоретичні засади визначення сутності грошово-кредитної політики у системі монетарного регулювання економіки / Т. Запаранюк // Вісник ТНЕУ. – №2. – 2013. – С. 36–43. 19. Зимовець В. В. Державна фінансова політика економічного розвитку / Владислав Вікторович Зимовець ; НАН України; екон. та прогнозув. – К., 2010. – 256 с. 20. Ільченко В. Сучасний стан вітчизняного ринку державних цінних паперів / В. Ільченко // Ринок цінних паперів України. – 2009. – № 5–6. – С. 21–27. 21. Клименко О. І. Об’єктивна необхідність удосконалення монетарної політики України в сучасних умовах / О. І. Клименко // Державне управління, теорія та практика. – 2011. – №1. – С. 1–5. 22. Коваленко В. В. Обґрунтування достатнього рівня золотовалютних резервів держави / В. В. Коваленко, М. С. Сілантьєв // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. : зб. наук. праць / Державний вищий навчальний заклад «Українська академія банківської справи Національного банку України». ? Суми, 2007. ? Вип. 21. ? С. 163–172. 23. Козюк В. В. Сучасні центральні банки: середовище функціонування та монетарні рішення : моногр. / В. В. Козюк. – Тернопіль : Астон, 2001. – 299 с. 24. Кундицький О. О. Монетарні інструменти державного регулювання фінансових ресурсів / О. О. Кундицький // Науковий вісник. ? 2006. ? Вип. 16.5. ? С. 171–178. 25. Ларіонова К. Л. Сучасний стан та перспективи змін грошово-кредитної політики України / К. Л. Ларіонова, Г. І. Капінос // Вісник Хмельницького національного університету. – 2010. – №1. – T. 1. – С. 136–141. 26. Лозова О. М. Рівень облікової ставки НБУ і розвиток національної економіки / О. М. Лозова // Економічні науки. Серія «Облік і фінанси» : зб. наук. праць. – 2010. – Вип. 7 (25). – Ч. 5. – С. 1–11. 27. Лупін О. Б. Нові фінансові інструменти в управлінні золотовалютними резервами НБУ / О. Б. Лупін // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. Т. 9. – Суми : Мрія-1 ЛТД : УАБС, 2004. – С. 24–30. 28. Лупін О. Б. Організаційна підтримка управління золотовалютними резервами Національного банку України / О. Б. Лупін // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. – Суми : Мрія ЛТД, 2002. – Т. 5. – С. 43–46. 29. Лютий І. О. Грошово-кредитна політика та особливості її реалізації в Україні / І. О. Лютий // Фінанси України. – 2000. – № 1. – С. 20–25. 30. Марченко С. К. Ринок державних цінних паперів в Україні Електронний ресурс / С. К. Марченко. – 2011. – Режим доступу : http://www.rusnauka.com/30_NIEK_2011/Economics/3_96167.doc.htm. 31. Монетарна політика Національного банку України: сучасний стан та перспективи змін / За ред. В. С. Стельмаха. – К. : Центр наукових досліджень Національного банку України, УБС НБУ, 2009. – 404 с. 32. Монетарний трансмісійний механізм в Україні : науково-аналітичні матеріали / В. І. Міщенко, О. І. Петрик. А. В. Сомик. Р. С. Лисенко та ін.. – К. : Національний банк України, Центр наукових досліджень, 2008. – Вип. 9. – 144 с. 33. Мищенко С. В. Новые тенденции в монетарной политике и регулировании финансовых систем / С. В. Мищенко // Финансы и кредит. – 2010. – № 40 (424). – С. 23–29. 34. Ніколенко О. В. Реформування системи управління золотовалютними резервами Національного банку України / О. В. Ніколенко, О. Б. Лупін // Проблеми і перспективи розвитку банківської системи України. – Т. 7. : зб. наук. праць: наукове видання. – Суми : Мрія-1 ЛТД; УАБС, 2003. – C. 26–32. 35. Носов О. Ю. Розвиток механізму резервування у банківській системі / О. Ю. Носов // Збірник науково-технічних праць. – Львів : НЛТУ України. – 2006. – Вип. 16.5. ? С. 204–208. 36. Осипчук, Д. Г. Проблеми грошово-кредитної політики в Україні та шляхи їх вирішення / Д. Г. Осипчук // Наукові праці НДФІ. – 2008. – Вип. 3 (44). – С. 152. 37. Орлюк О. П. Фінансове право : навч. посіб. / О. П. Орлюк. – К. : Юрінком Інтер, 2003. – 528 с. 38. Перевізник Ю. Р. Використання Національним банком України норми обов’язкового резервування як інструменту стратегічного управління грошовою масою Електронний ресурс / Ю. Р. Перевізник. – Режим доступу : http://libfor.com/index.php?newsid=1090. 39. Рак Р. В. Світовий досвід функціонування ринку цінних паперів / Р. В. Рак // Науковий вісник Національного університету ДПС України. – 2010. – № 1(48). – С. 116–122. 40. Рудько-Силиванов В. В. Организация деятельности центрального банка : уч. пособ. / В. В. Рудько-Силиванов, Н. В. Кучина, М. А. Жевпакова. – М. : КНОРУС, 2011. – 200 с. 41. Чабаненко І. Л. Золотовалютні резерви: проблеми формування та управління / І. Л. Чабаненко, В. Є. Фіногєєва // Теоретичні і практичні аспекти економіки та інтелектуальної власності : збірник наукових праць. – Маріуполь : ДВНЗ «ПДТУ», 2012. – Вип. 2, Т.1. ? С. 217–220. 42. Центральний банк та грошово-кредитна політика : підручник / Кол. авт.: А. М. Мороз, М. Ф. Пуховкіна, М. І. Савлук та ін.. – К. : КНЕУ, 2005. – 556 с. 43. Юхименко П. І. Монетаризм: теорія і практика : моногр. / П. І. Юхименко. – К. : Кондор, 2006. – 312 с. 44. Офіційний сайт НБУ Електронний ресурс. – Режим доступу : http://www.bank.gov.ua/control/uk/index. 45. Офіційний сайт Міністерства фінансів України Електронний ресурс. – Режим доступу : http://www. minfin.gov.ua. 46. Офіційний сайт Державної служби статистики України Електронний ресурс. – Режим доступу : http://www. ukrstat.gov.ua. 47. Офіційний сайт Світового банку в Україні Електронний ресурс. – Режим доступу : worldbank.org.ua