Злиття та поглинання підприємства: механізм, проблеми та перспективи

Содержание:ВСТУП 3 РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ ПІДПРИЄМСТВ 6 1.1 Поняття та класифікація процесів злиття та поглинання підприємств 6 1.2 Характеристика механізму злиття та поглинання підприємств 18 1.3 Проблеми та перспективи злиття та поглинання підприємств 23 РОЗДІЛ 2 АНАЛІЗ ПРОЦЕСІВ ЗЛИТТЯ І ПОГЛИНАННЯ НА ПРИКЛАДІ «NESTLЕ» 33 2.1 Характеристика компанії «Nestlе», аналіз основних показників діяльності 33 2.2 Оцінка злиттів та поглинань в компанії «Nestle» 45 2.3 Сучасні тенденції міжнародного ринку злиттів та поглинань компаній 51 РОЗДІЛ 3 ПЕРСПЕКТИВИ РОЗВИТКУ РИНКУ ЗЛИТТЯ ТА ПОГЛИНАННЯ В УКРАЇНІ 63 3.1 Правове регулювання злиттів та поглинань в Україні 63 3.2 Сучасні тенденції операцій злиття та поглинання у компанії «Nestle» 73 3.3 Рекомендації з вдосконалення процесів злиття та поглинання в Україні 85 ВИСНОВКИ 97 СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ 102 ДОДАТКИ 113    

Вступление:Актуальність теми. В умовах тотальної глобалізації концентрація капіталу шляхом його міжнарод¬ного злиття та поглинання стала каталізатором розвитку світової економіки. На початку XXI століття цей процес знайшов свій найбільш виражений прояв серед розвинених країн. Понад століття світові компанії дедалі активніше використовують злиття та поглинання як вагоме джерело зміцнення своїх позицій на ринку, розширення діяльності, забезпечення стійкого розвитку в умовах турбулентності й невизначеності середовища їх функціонування. Тим часом, менеджменту компаній, їх власникам, відповідальним органам державної влади дуже важливо вміти орієнтуватися в різних типах злиття, оскільки це дає змогу виявляти основні цілі, що переслідують сторони при укладенні угоди, з високим ступенем ймовірності оцінити її ефективність і спрогнозувати можливі наслідки як для самих компаній, так і для суспільства. У сучасних умовах жорсткої конкуренції злиття та поглинання стали дієвим інструментом досягнення корпоративного зростання й досягнення лідерських позицій на ринку за рахунок диверсифікації діяльності, залучення стратегічних інвесторів і підвищення вартості компанії. Незважаючи на зростаючу динаміку інтеграційних процесів, наукові дослідження та практичний досвід доводять, що вплив злиття і поглинань на діяльність окремих суб’єктів господарювання та економіку в цілому є багатогранним і варіативним, а наслідки – суперечливими. З одного боку, злиття та поглинання є ефективним механізмом зміцнення конкурентних позицій компанії та примноження капіталу, з іншого – інтеграція компаній шляхом злиття або поглинань є ризикованим способом ведення бізнесу та реструктуризації. З огляду на це, дослідження процесів злиття та поглинання залишається актуальним. Дослідженню питань, пов’язаних зі злиттям і поглинанням компаній, присвячені багаточисленні праці зарубіжних і вітчизняних дослідників: В. Андрійчука, І. Бураковського, А. Гальчинського, В. Геєця, М. Дудченка, О. Єтокової, А. Кредісова, О. Кузьміна, Д. Лук’яненка, Ю. Макогона, О. Мозгового, Ю. Пахомова, А. Поручника, А. Румянцева, Є. Савельєва, С. Савчука, В. Сіденка, Н. Татаренко, О. Шуляра тощо. Метою дипломної роботи є дослідження механізму, проблем і перспектив злиття та поглинань підприємства. Завданнями дипломної роботи є: ? визначити поняття та класифікація процесів злиття та поглинання; ? дослідити етапи злиття та поглинання; ? визначити причини та наслідки злиття та поглинання; ? дослідити сучасні тенденції міжнародного ринку злиттів та поглинань; ? охарактеризувати компанію «Nestlе», проаналізувати основні показники діяльності; ? оцінити злиття та поглинання в компанії «Nestle»; ? дослідити правове регулювання злиття та поглинань в Україні; ? розглянути сучасні тенденції операцій злиття та поглинання у компанії «Nestle»; ? дати рекомендації із вдосконалення процесів злиття та поглинання в Україні та світі. Об’єкт дослідження – ринок злиття та поглинання в міжнародній діяльності. Предмет дослідження – процеси злиття та поглинання в міжнародній діяльності. У процесі дослідження використовувалися такі методи: порівняльного аналізу, синтезу, систематизації та узагальнення, статистичні методи, побудова аналітичних таблиць та діаграм. Наукова новизна одержаних результатів проведеного дослідження полягає в обґрунтуванні теоретичних положень і методичних рекомендацій щодо удосконалення процесів злиття та поглинання в Україні. Практичне значення одержаних результатів полягає в розробці конкретних рекомендацій, спрямованих на удосконалення процесів злиття та поглинання в Україні. Теоретичною та методологічною основою роботи послужили законодавчі та нормативні акти, інструктивні матеріали, офіційні статистичні дані, наукові розробки фахівців з економічних питань, матеріали підручників, періодичних видань з відповідної тематики, статистичні й економічні дані підприємства, ресурси мережі Інтернет. Структура роботи визначена метою та завданнями дослідження та включає в себе вступ, три розділи, висновки, список використаних джерел і додатки. Робота викладена на 99 сторінках, містить 17 таблиць і 12 рисунків, список використаних джерел налічує 106 найменувань, є 4 додатки.  

Выводы:На основі проведеного в дипломній роботі дослідження можна дійти таких висновків. Згідно зі зарубіжною практикою, категорії злиття та поглинання іноді ототожнюються, немає чітко вираженої різниці між двома термінами. Процеси злиття та поглинання в зарубіжній і вітчизняній літературі позначаються за допомогою абревіатури M&A (mergers&acquisitions), де поняття «merger» означає поглинання шляхом придбання цінних паперів чи основного капіталу, а під поняттям «acquisition» – розуміють придбання, заволодіння, поглинання підприємства. Злиття і поглинання є однією з форм реорганізації бізнесу, яка дає змогу підтримувати конкурентоспроможність і забезпечувати довгостроковий розвиток компаній в умовах загострення конкуренції. Сучасна господарська практика пропонує широкий спектр типів злиття і поглинань. Тип злиття залежить від ринкової ситуації, від стратегічної мети компаній, що є учасниками угоди, від ресурсів, якими вони володіють, від жорсткості норм антимонопольного законодавства та низки інших факторів. Своєю чергою, тип злиття впливає як на результативність постінтеграційної діяльності самих компаній, так і на розвиток національної економіки. Найбільш поширеними критеріями класифікації процесів злиття та поглинання, які використовуються сучасними дослідниками, є характер інтеграції компаній, географічна складова, ставлення менеджменту компаній до злиття, спосіб об’єднання потенціалу компаній, а також умови злиття. Історія розвитку процесів злиття та поглинання бере свій початок з кінця ХІХ століття, коли невеликі компанії, маючи незначну частку ринку, об’єднувалися шляхом утворення великих компаній, здатних конкурувати з ринковими домінаторами. Сьогодні злиття та поглинання є найпоширенішою формою прямих іноземних інвестицій і водночас важливою стратегією розвитку компаній, що гарантує їм успішне функціонування в умовах національної та міжнародної конкуренції, забезпечує захист інтересів компаній та зміцнення їх конкурентних позицій. Щодо механізму злиття та поглинання, то можна виділити п’ять основних етапів: попередній етап (розробка плану угоди), вибір цільового підприємства, всебічне його дослідження на основі аналізу та оптимізації, проведення інтеграції підприємств та оцінка економічної ефективності проведеної угоди. Серед головних перспектив злиття та поглинання слід виділити такі: отримання синергетичного ефекту, диверсифікація діяльності компанії, мотиви монополізації, податкові мотиви, придбання недооціненого активу, використання результатів НДДКР інших компаній та реалізація спільних проектів. Аналіз динаміки і структури транскордонних злиттів та поглинань свідчить, що основними лідерами є компанії найбільш розвинутих країн. Однак останнім часом поступово збільшується кількість операцій злиття та поглинання у країнах, що розвиваються. Цей вид угод стає важливим джерелом іноземних інвестицій і дає можливість побачити подальше зростання транснаціоналізації економіки цих країн. 2015 рік побив рекорди за кількістю та вартістю M&A-угод, сума яких за рік налічувала 5 трлн дол. США, а кількість – 48124 угоди. Попереднім рекордним роком по здійсненню операцій по злиттю і поглинанням був 2007 рік, де загальна сума угод за рік склала 4,14 трлн дол. США, а кількість 47761 угода. Протягом 2016 року глобальний обсяг M&A-угод становив 4,8 трлн дол. США, що на 4% менше порівняно з аналогічним періодом 2015 року. У цілому, були оголошені 49152 угоди по всьому світу. Корпорація «Nestlе» – найбільша в світі компанія з виробництва продуктів харчування та напоїв. У портфоліо компанії нараховується більше ніж 2000 брендів: від світових марок до локальних фаворитів. Корпорація представлена у 191 країні, налічує близько 460 заводів. Компанія «Nestlе» була заснована в середині 60-х років ХІХ століття швейцарським фармацевтом Генрі Нестле (Henri Nestlé). Першим продуктом, що випускала компанія, стала суміш для харчування немовлят «Fariene Lacte Henry Nestlé» та згущене молоко. У 70-х роках ХІХ століття компанія «Nestlе» випустила на ринок іще один принципово новий для споживачів продукт – молочний шоколад. Штаб-квартира корпорації «Nestlе» знаходиться в Швейцарії. Оперативні компанії, що здійснюють поточну діяльність, несуть повну відповідальність за результати діяльності. У п’яти географічних зонах розподіляються 75 оперативних компаній, кожна з яких управляється регіональним керівникам. Регіональні керівники, що мають свої офіси в штаб-квартирі корпорації, представляють інтереси утримувачів акцій в своїх регіонах. Вони не встановлюють формальних виробничих цілей для своїх регіонів. Маркетингові функції в штаб-квартирі фірми виконуються у відділі управління продуктами і маркетингових послуг. Незважаючи на зростання продажу, обсяг прибутку у 2016 році скоротився, вплинула негативна курсова різниця. Слід відмітити, що у 2015 році спостерігається значне скорочення обсягів продаж компанії. Це пов’язано із масштабною реорганізацією, яка була проведена в цей період. Частина неприбуткових підрозділів компанії була продана, інша частина була виведена в самостійні одиниці зі збереженням контролю материнської компанії. Це вплинуло на значне скорочення маркетингових та адміністративних затрат. Оборотні активи корпорації зросли протягом 2016 року на 8,9%, до 32042 млн швейцарських франків, а необоротні активи зросли на 5,6% – до 99859 млн швейцарських франків. Найвищими темпами серед необоротних активів зростали інвестиції в асоційовані та спільні підприємства – на 23,4% (10709 млн швейцарських франків) і виплати персоналу у 2,8 раза, проте їх частка незначна, лише 310 млн швейцарських франків. Слід відмітити, що за свою діяльність компанія «Nestlе» набула значного досвіду злиттів та поглинань. Початком стратегії злиттів та поглинань «Nestlе» можна вважати 1947 рік, коли вона об’єдналася з компанією «Alimentana SA», виробником приправ і супів під торговою маркою «Maggi». Подальша історія розвитку компанії складається із цілої черги угод M&A. Багаторічна історія злиттів та поглинань компанії «Nestlе» сформувала широкий портфель брендів, який нині налічує більше 600 торгових марок. Слід відзначити, що політика злиттів та поглинань, яка проводиться компанією «Nestlе», є досить виваженою і має на меті географічне розширення, диверсифікацію діяльності, розвиток нових технологій. Аналіз правового регулювання злиттів та поглинань в Україні засвідчив, що існуюча система регулювання процесів злиттів та поглинань спрямована не на стимулювання їх розвитку, а на стримування активності таких процесів. Замість активності розвитку підприємництва спостерігається активність процесів перерозподілу власності. Удосконалення системи державного регулювання повинно відбуватися в напрямі перенесення акцентів з контролюючого впливу держави на контролюючий вплив усіх зацікавлених осіб (конкурентів, інвесторів, банків тощо). Стратегія компанії «Nestlе» в усьому світі полягає у здійсненні довгострокових інвестицій. У рамках цієї стратегії компанія активно вкладає кошти в місцеве виробництво, розробку продуктів, які відповідають смакам і традиціям, а також використовує місцеву сировину і компоненти. Реагуючи на зростаючі потреби покупців, «Nestle» планує розширити сферу своєї діяльності на виробництво спеціалізованих медичних засобів по догляду за шкірою. Для цього компанія «Nestle», в рамках нової прийнятої довгострокової стратегії розвитку, створила нову структуру Nestle Skіn Health S.A. Щодо діяльності компанія «Nestle» в Україні, то було розглянуто проект розширення діяльності за рахунок купівлі нового заводу. Розрахунки показали, що цей проект окупиться через 6 років. Для вдосконалення процесів злиття та поглинання в Україні необхідно перш за все вирішити проблему ворожих незаконних (рейдерських) захоплень, яка в Україні набула загрозливих масштабів. Для цього можна скористатися інструментами, що давно уже успішно випробовані в розвинутих країнах. До таких заходів належить: механізм ешелонування корпоративного управління, «отруйні пігулки», «золотий парашут», захист Пек-Мен, зворотній викуп акцій тощо.    

Литература:1. Цивільний кодекс України від 16 січня 2003 р. // Відомості Верховної Ради України. – 2003. – № 11. – Ст. 461. 2. Господарський кодекс України від 16 січня 2003 р. // Відомості Верховної Ради України. – 2003. – № 18, № 19-20, № 21-22. – Ст. 144. 3. Про акціонерні товариства : Закон України № 514-VI від 17.09.2008 р. // Відомості Верховної Ради України. – 2008. – № 50–51. – Ст. 384. 4. Про захист економічної конкуренції : Закон України № 2210-III від 11.01.2001 р. // Відомості Верховної Ради України. – 2001. – № 12. – Ст. 64. 5. Про державну реєстрацію юридичних осіб та фізичних осіб-підприємців : Закон України № 755-IV від 15 травня 2003 року // Відомості Верховної Ради України. – 2003. – № 31-32. – Ст. 263. 6. Абдулов Р. Э. Управление процессами слияний и поглощений промышленных предприятий : автореф. … канд. экон. наук по специальности 08.00.05 «Экономика и управление народным хозяйством (экономика, организация и управление предприятиями, отраслями, комплексами – промышленность)» / Р. Э. Абдулов. – М., 2010. – 27 с. 7. Андреева А. Р. Правовое регулирование корпоративных конфликтов по законодательству Российской Федерации : дис. … канд. юрид. наук : 12.00.03 «Гражданское право; предпринимательское право; семейное право; международное частное право» / А. Р. Андреева. – М., 2011. – 185 с. 8. Багриновский К. А. Особенности и методи решения задач согласования економыческих интересов предприятий в сделках М&A / К. А. Багриновский, Н. Е. Егоровна // Экономика и математические методы. – 2009. – Том 45. – № 2. – С. 54–65. 9. Бегаева А. А. Корпоративные слияния и поглощения: проблемы и перспективы правового регулирования / А. А. Бегаева ; отв. ред. Н. И. Михайлов ; Российская акад. наук, Ин-т государства и права. – М. : Инфотропик Медиа, 2010. – 256 с. 10. Баккер Г. Как успешно объединить две компании / Ганс Бруккер, Джерен Хелминк ; пер с англ. Т. И. Митасова ; науч. Ред Г. А. Ясницкий, А. Г. Ясницкая. – Минск : Гревцов Паблишер, 2008. – 288 с. 11. Борисов Ю. Д. Рейдерские захваты. Узаконенный разбой / Ю. Д. Борисов. – СПб. : Питер, 2008. – 224 с. 12. Бочарова О. Способи поглинання акціонерних товариств / О. Бочарова // Підприємництво, господарство і право. – 2009. – № 10. – С. 149–151. 13. Бригхэм Ю. Финансовый менеджмент : в 2 т. / Ю. Бригхэм, Л. Гапенски. – СПб. : Экономическая школа, 1997. – Т. 1. – 497 с. 14. Вінник О. М. Науково-практичний коментар закону України «Про акціонерні товариства» / О. М. Вінник. – К. : Юрінком Інтер, 2010. – 312 с. 15. Владимирова И. Г. Слияния и поглощения компаний / И. Г. Владимирова // Финансовый менеджер. – 2006. – № 2. – С. 51–64. 16. Гвардин С. В. Финансирование слияний и поглощений в России / С. В. Гвардин, И. Н. Чекун. – М. : БИНОМ. Лаборатория знаний, 2006. – 195 с. 17. Гельнер І. Особливості мотивів транснаціоналізації шляхом транскордонного злиття та поглинання / І. Гельнер // Підприємництво, господарство і право. – 2006. – № 12. – C. 183–185. 18. Гохан П. А. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний / А. П. Гохан. – Вид. 3-тє, перероб. та доп.. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2007. – 741 с. 19. Гошовський В. Відносини в корпоративному секторі: розвідка по-українському Електронний ресурс / В. Гошовський // Правовий тиждень. – 2009. – № 40. – Режим доступу : smi.liga.№et/publisher/46.html. 20. Гражданское законодательство КНР. – М. : Междунар. центр финанс.-эконом. развития, 1997. – 336 с. 21. Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / А. Дамодарин. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2006. – 1341 с. 22. Данельян А. А. Корпорация и корпоративные конфликты / А. А. Данельян. – М. : Камерон, 2007. – 192 с. 23. Директиви ЄС стосовно корпоративного управління. – К., 1998. – С. 3. 24. Експертний прогноз від компанії Delphi Capital. Особливості ринку злиття і поглинання в Україні в 2011 році Електронний ресурс. – Режим доступу : http://publicity.kiev.ua. 25. Ендовицкий Д. А. Экономический анализ слияний / поглощений компаний / Д. А. Ендовицкий, В. Е. Соболева. – М. : КНОРУС, 2008. – 448 с. 26. Євдокимов Ф. І. Злиття й поглинання підприємств : проблеми теорії й практики / Ф. І. Євдокимов, Н. В. Розумна // Економічний вісник. – 2007. – № 4. – С. 139–145. 27. Иванов Ю. В. Слияния, поглощения и разделение компаний: стратегия и тактика трансформации бизнеса / Ю. В. Иванов. – М. : Альпина Паблишер, 2001. – 244 с. 28. Ионцев М. Г. Корпоративные захваты: слияния, поглощения, гринмэйл / М. Г. Ионцев. – М. : Ось-89, 2006. – 224 с. 29. Інформаційний портал про інвестиції та фінанси Електронний ресурс. – Режим доступу : http://www.investfunds.ua/news/rynok-sliyaniy-i-pogloshenij-v-ukraine. 30. Етокова О. Транскордонне злиття і поглинання в умовах нерозвиненості системи корпоративного управління на прикладі України / О. Етокова // Конкуренція : вісник Антимонопольного комітету України. – 2003 – № 2(5). – С. 29–32. 31. Жаліло Б. Реструктуризація підприємства як комплексна інновація, спрямована на підвищення конкурентоспроможності Електронний ресурс / Б. Жаліло. – Режим доступу : http://www.businesssolutions.com.ua/restructuring. htm 32. Кібенко О. Право товариств (company law): Порівняльно-правовий аналіз acquis Європейського Союзу та законодавства України / упоряд. Г. Друзенко ; за наук. ред. О. Кібенко. – К. : Юстініан, 2006. – 496 с. 33. Кір’яков, Д. І. Управління процесом міжнародних злиттів та поглинань у глобальному бізнесі : автореф. дис. ... канд. екон. наук : 08.00.02 / Д. І. Кір’яков ; Київ. нац. екон. ун-т ім. В. Гетьмана. – К., 2015. – 22 с. 34. Килимник О. Злиття та поглинання компаній як домінуюча форма прямого іноземного інвестування / О. Килимник, Ю. Руденко // Міжнародна економіка : збірник наукових праць / відп. ред. В. Є.Новицький. – К. : ІСЕМВ НАН України, 2001. – Вип. 30. – С. 179–186. 35. Кириченко О. А. Деякі аспекти злиття та поглинання компаній у світлі побудови нової інтеграційної системи економіки / О. А. Кириченко, Е. В. Ваганова // Актуальні проблеми економіки. – 2009. – № 2 (92). – С. 45–55. 36. Кириченко О. А. Вплив ризиків компаній при здійсненні M&A / О. А. Кириченко, О. В. Ваганова // Актуальні проблеми економіки. – 2010. – № 8. – С. 110–117. 37. Козодаев М. А. Оценка бизнеса при слияниях и поглощениях / М. А. Козодаев // Аудитор. – 2004. – № 9. – С. 58–63. 38. Кубах Т. Г. Ринок злиття та поглинання: сучасний стан та перспективи розвитку Електронний ресурс / Т. Г. Кубах // Ефективна економіка. – 2013 р. – № 5. – Режим доступу : http://www.economy. nayka.com.ua/?op=1&z=1151. 39. Лапшин Н. П. Синергетический эффект при слияниях и поглощениях компаний / Н. П. Лапшин, А. Е. Хачатуров // Менеджмент в России и за рубежом. – 2005. – № 2. – C. 21–31. 40. Леонов Р. «Враждебные поглощения» в России : опыт, техника проведения и отличие от международной практики / Р. Леонов. – М. : Международные отношения, 2001. – 228 c. 41. Левківський В. М. Злиття та поглинання в стратегії зарубіжної експансії ТНК /В. М. Левківський// Науковий вісник Полісся. – 2016. – № 2 (6). – С. 9–15. 42. Лимонова Е. М. Моніторинг сучасних тенденцій процесів злиття та поглинання ТНК / Е. М. Лимонова // Економічний нобелівський вісник. – 2014. – № 1 (7). – С. 306-313. 43. Макагон Ю. В. Світовий ринок капіталу в умовах транснаціоналізації світового господарства : монографія / Ю. В. Макагон, Н. О. Бударіна, Н. В. Нікешина, С. А. Ісютін ; під. ред. проф. Ю. В. Макогона. – Донецьк : ДонНу, 2010. – 206 с. 44. Марченко В. М. Методичні підходи до оцінювання синергетичного ефекту злиття та поглинання / В. М. Марченко // Актуальні проблеми економіки. – 2011. – № 4. – С. 135–143. 45. Марченко В. М. Оцінка здатності та готовності корпорацій до злиття та поглинань / В. М. Марченко // Формування ринкових відносин в Україні. – 2012. – № 7/8. – С. 82–86. 46. Михальчишин Н. Л. Особливості участі суб’єктів господарювання у злитті та приєднанні / Н. Л. Михальчишин // Львівська політехніка. – 2010. – № 690. – С. 657–664. 47. Основні цілі та етапи здійснення злиття і поглинання фінансових установ у світовій практиці та Україні / І. Г. Андрущенко // Часопис Київського університету права. – 2010. – № 2. – С. 127–130. 48. Пашутін Є. Поняття поглинання компаній / Є. Пашутін // Юридична Україна. – 2008. – № 12. – С. 96–100. 49. Правовые аспекты слияния и поглощения в Украине : практ. пособие / Александров Д. К., Бартощук А. В., Войцеховская И. А. и др.. – К. : Юрид. практика, 2006. – 120 с. 50. Процеси M&A в Україні Електронний ресурс // Правовий тиждень. – 2008. – № 27. – Режим доступу : www.legalweekly.com.ua/article/?uid=515. 51. Пучко І. В. Тенденції та пріоритети розвитку злиттів та поглинань в умовах інституційних трансформацій / І. В. Пучко // Вісник Миколаївського національного університету ім. В.О. Сухомлинського. – 2015. – Вип. 3. – С. 769–773. 52. Румянцева С. Злиття та поглинання в Україні Електронний ресурс / С. Румянцева // Цінні папери України. – 2012. – № 46 (743). – Режим доступу : http://www.securities.org.ua/securities_paper/review.php?id=743&pub =5956. 53. Рябота В. В. Захист прав акціонерів при злитті та поглинанні акціонерних товариств в Україні : монографія / В. В. Рябота. – К. : Києво-Могилянська акад., 2007. – 159 с. 54. Рудык Н. Б. Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов : учеб.-практ. пособие / Н. Б. Рудык. – М. : Дело, 2005. – 224 с. 55. Саблук П. Т. Міжнародний рух капіталу і залучення в Україну прямих іноземних інвестицій / П. Т. Саблук // Економіка АПК. – 2008. – № 9. – С. 3–14. 56. Сабадаш В. В. Ринки злиттів і поглинань: стан, проблеми функціонування і тенденції розвитку / В. В.Сабадаш, Д. А. Гонтар // Механізм регулювання економіки. – 2015. – № 4. – С. 127–138. 57. Саркисянц А. Г. Слияния и поглощения в финансовом секторе : мировые тенденции / А. Г. Саркисянц // Аудитор. – 2009. – № 4. – С. 28–37. 58. Сіденко С. В. Міжнародні економічні відносини : навч. посібник / С. В. Сіденко, О. М. Іваницька, О. В. Кузнецов; за ред. д-ра екон. наук, проф. С. В. Сіденко. – К. : НАУ, 2015. – 468 с. 59. Сіденко С. Стратегія і тактика міжнародних злиттів і поглинань / С. Сіденко, Д. Кір’яков // Міжнародна економічна політика. – 2012. – № 1–2. – С. 55–82. 60. Смирнов И. О некоторых аспектах рынка слияний и поглощений / И. О. Смирнов // Управление компанией. – 2002. – № 3. – С. 48–52. 61. Табахарнюк М. О. Класифікація угод зі злиття та поглинання компаній у сучасній економіці / М. О Табахарнюк // Науковий вісник Херсонського державного університету. – 2017. – Вип. 23, ч. 2. – С. 110–114. 62. Тарасов И. Т. Учение об акционерных компаниях / И. Т. Тарасов. – М. : Статут, 2000. – 667 с. 63. Тихомиров Д. В. Анализ мотивов организаций при международных слияниях и поглощениях в несовершенной рыночной структуре / Д. В. Тихомиров // Науч.-технич. ведомости Санкт-Петербург. гос. политех. ун-та. – 2008. – № 58-2. – С. 113–117. 64. Терещенко О. О. Фінансова діяльність суб’єктів господарювання : навч. посібн. / О. О. Терещенко. – К. : Вид-во КНЕУ, 2003. – 554 с. 65. Уманців Ю. Злиття та поглинання компаній у контексті фінансово-економічної кризи / Ю. Уманців // Банківська справа. – 2011. – № 3. – С. 48–56. 66. Хардинг Д. Искусство слияний и поглощений: четыре ключевых аспекта от которых не зависит успех сделки / Д. Хардинг, С. Роувит ; пер. с англ. Петкевич А. Г. – Минск : Гревцов Паблишер, 2007. – 256 с. 67. Хваль Ю. Проблеми та перспективи розвитку процесів злиття та поглинання в Україні Електронний ресурс / Ю. Хваль. – Режим доступу : http://juliakhval.wordpress.com/2012/05/08/ 68. Хомич Ю. Как правильно реорганизовать компанию Електронний ресурс / Ю. Хомич // Юридическая практика. – 2006. – № 10 (428). – Режим доступу : http://www.yurpractika.com/issue.php?id=000428 69. Шиткина И. С. Холдинги: Правовое регулирование и корпоративное управление / И. С. Шиткина. – М. : Волтерс Клувер, 2008. – 209 с. 70. Щербакова Н. В. Правове регулювання злиття та приєднання господарських товариств : дис. ... канд. наук : 12.00.04 / Н. В. Щербакова. – 2006. – 200 с. 71. Фролова Л. В. Поетапний підхід до проведення ефективного злиття та поглинання підприємств / Л. В. Фролова, А. Ю. Голобородько // Сборник научных трудов SWorld. – 2012. – Вип. 2, т. 19. – С. 95–104. 72. Фролова Т. О. Глобалізаційні тенденції розвитку процесів злиття та поглинання у світовій економіці / Т. О. Фролова // Економічна наука. Інвестиції: практика та досвід. – 2014. – № 18. – С. 29–35. 73. Офіційний сайт компанії «Nestlе» в Україні Електронний ресурс. – Режим доступу : http://www.Nestlе.ua. 74. Офіційний сайт компанії «Nestlе» Електронний ресурс. – Режим доступу : http://www.Nestlе.com. 75. Офіційний сайт Bloomberg Електронний ресурс. – Режим доступу: https://www.bloomberg.com. 76. Офіційний сайт EY Електронний ресурс. – Режим доступу: http://www.ey.com/ua/uk/home. 77. Офіційний сайт дослідницької компанії EMIS Електронний ресурс. – Режим доступу: http://1124.ao.all.biz/uk/contacts. 78. Офіційний сайт консалтингової компанії The Boston Consulting Group Електронний ресурс. – Режим доступу: http://www.bcg.com. 79. Офіційний сайт журналу «Злиття та поглинання» Електронний ресурс. – Режим доступу: http://www.ma-journal.ru. 80. Ashkenas R. N. Integration managers special leaders for special times / R. N. Ashkenas // Harvard Businness Review. – 2000. – November-December. – P. 108–116. 81. Ashkenas R. N. Making the deal real how GE Capital integrates acquisitions / R. N. Ashkenas // Harvard Businness Review. – 2000. – Jenuary-Feebruary. – P. 165–178. 82. Biggest Mergers and Acquisitions of 2015 Electronic resource. – Mode to access: http://investorplace.com/2015/12/2015-mergersandacquisitions. 83. Building to win: how multinationals are structuring to compete in emerging markets : Retail & Consumer Report / Editorial advisory board : Carrie Yu, Jeff Dufty, Andrew Fairfoull and others. – PricewaterhouseCoopers International ltd, 2009. – 51 p. 84. Burrows D. Biggest M&A Deals of 2012 Electronic resource / D. Burrows // Investorplace. – Mode to access : http://investorplace.com/2012/12/7-biggest-ma-deals-of-2012. 85. Cartwright S. Organisational marriage: «hard» versus «soft» issues / S. Cartwright, C. L. Cooper // Personnel Review. – 1995. – Vol. 24. – № 3. – P. 107–116. 86. Cheah C. Y. J. Empirical study of strategic performance of global construction firms / C. Y. J. Cheah, M. J. Garvin, J. B. Miller // Journal of construction engineering and management. – 2004. – № 130(6). – Р. 808–817. 87. Chen C. Entry mode selection for international construction markets: The influence of host country related factors / C. Chen // Constr. Manage. Econom. – 2008. – № 26 (3). – Р. 303–314. 88. Coeurdacier N. Cross-border mergers and acquisitions financial and institutional forces : working paper / N. Coeurdacier, R. A. De Santis, A. Aviat. – Frankfurt am Main : ECB, 2009. – № 1018. – 52 p. 89. Coenenberg A. G. Strategische und finanzielle Bewertung von Unternehmensakquisitionen / A. G. Coenenberg, M. T. Sauter. – DBW, 1988. – P. 691–710. 90. Directive 2004/25/EC of the European Parliament and the Council of 21 April 2004 on takeover bids // Official Journal of the European Union. – 2004. – L142/12. 91. Problems of the Regulation of Takeover Bids in Western Europe : A Comparative Survey / ed. by E. Wymeersch // European Takeovers. – 1995. – P. 93–98. 92. Economist Intelligence Unit Electronic resource / EIU. – Mode to access : http://www.eiu.com/Default.aspx. 93. Hamilton R. Corporation Finance. Cases and materials / R. Hamilton. – St. Paul, 2001. – 930 р. 94. Jung C. G. Psychological types / C. G. Jung. – New York : Harcourt Brace Jovanovich, Inc., 1923. – 654 р. 95. Jung W. Empirical Assessment of Internationalization Strategies for Small and Medium Construction Companies / W. Jung, H. Han Seung, H. Park; Du Y. Kim // Journal of construction engineering and management. – 2010. – P. 1306–1318. 96. Jones M. V. Internationalisation: Conceptualising an entrepreneurial process of behavior in time / M. V. Jones, N. E. Coviello // Journal Int. Business Stud. – 2005. – № 36(3). – Р. 284–303. 97. Kay I. T. The people problems in mergers M McKINSEY QUARTERLY 4 / I. T. Kay. – 2009. – P. 29–37. 98. Krueger D. W. On Compulsive Shopping and Spending: A Psychodynamic Inquiry / D. W. Krueger // American Journal of Psychotherapy. – 1988. – 42 (October). – P. 574–584. 99. Maes A. Introduction à la micro-économie. Précis de la Faculté de Droit de Namur (Том 1), Namur Facultés Notre Dame de la Paix / A. Maes, P. Duchesne. – F. Larcier, 1973. – 260 р. 100. Cranston R.. The Rise and Rise of the Hostile Takeovers, in Hopt and Wymeersch eds / R. Cranston. – European Takeovers Law and Practice. – 1992. – P. 88–94. 101. Gomez P. Akquisitionsstrategie : Wertsteigerung durch Übernahme von Unternehmungen Schriften (Hochschule St. Gallen für Wirtschafts-, Rechts- und Sozialwissenschaften. Institut für Betriebswirtschaft) Entwicklungstendenzen im Management / P. Gomez, B. Weber. – Schäffer, 1989. – 80 р. 102. Parsons T. Economics and Sociology: Marshall in Relation to the Thought of His Time / T. Parsons // Quarterly Journal of Economics. – P. 46–45. 103. Schermerhorn J. Organisational behavior : paperbook / J. Schermerhorn, Jr. J. G. Hunt, R. N. Osborn. – 7th ed. – USA : John Wiley & Sons, Inc., 2002. – 358 p. 104. Directive 2004/25/EC of the European Parliament and of the Council of 21 April 2004 on takeover bids // OJ L 142. – 2004. 105. Third Council Directive 78/855/EEC of 9 October 1978 based on Article 54 (3) (g) of the Treaty concerning mergers of public limited liability companies // OJ L 295. – 1978. 106. Harding D., Mastering the Merger: Four Critical Decisions That Make or Break the Deal / D. Harding,‎ S. Rovit. – Harvard Business School Pres, 2004. – 224 p.