Ринок цінних паперів у відтворювальному процесі перехідної економіки

Содержание:ВСТУП    3 РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ АСПЕКТИ ВИВЧЕННЯ РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ    6 1.1. Ринок цінних паперів як складова частина фінансового ринку    6 1.2. Фактори, що впливають на стан фондового ринку    7 РОЗДІЛ 2. РИНОК ЦІННИХ ПАПЕРІВ У ВІДТВОРЮВАЛЬНОМУ ПРОЦЕСІ ПЕРЕХІДНОЇ ЕКОНОМІКИ    9 2.1. Перехідна економіка: сутність, необхідність і характерні риси    9 2.2. Формування систем регулювання ринків цінних паперів в умовах економічної трансформації    11 2.3. Механізм регулювання ринків цінних паперів у країнах з перехідною економікою    13 РОЗДІЛ 3. ШЛЯХИ УДОСКОНАЛЕННЯ СИСТЕМ РЕГУЛЮВАННЯ РИНКІВ ЦІННИХ ПАПЕРІВ В УМОВАХ ТРАНСФОРМАЦІЙНОГО ПЕРІОДУ    17 ВИСНОВКИ    21 СПИСОК ЛІТЕРАТУРИ    24

Вступление:За роки набуття Україною незалежності та з початком формування ринкової економічної системи йде перманентний процес створення ринку капіталу, який характеризується відокремленням часток (паїв, акцій) суб’єктів господарювання в системі обігу пайового (акціонерного) капіталу. Перехід від адміністративно-планової економіки до ринкової призвів до розвалу основних зв’язуючих механізмів фінансово-виробничої системи та формування ринковою економікою вимог щодо нових, адекватних механізмів формування та обігу капіталу. Актуальність теми. Враховуючи той факт, що майже сторіччя економіка країни не мала ринку приватного капіталу, а весь наявний промисловий та фінансовий капітал був сконцентрований в особі єдиного власника – держави, формування та розвиток  ефективного фондового ринку стає нагальною проблемою, яка потребує ґрунтовного економічного дослідження з метою створення власної теоретичної бази щодо функціонування цього сегменту економіки. Останні роки характеризуються значними змінами, - як кількісними, так і якісними в розвитку ринку цінних паперів в Україні. Насамперед, це знаходить своє відображення в розвитку інфраструктури фондового ринку інвестиційної культури нації. Після проходження періодів “інвестиційного буму” 1996 - 1998 рр. та періоду кризи 1998 - 1999 рр., коли було вилучено з інвестиційного процесу “випадкових” інвесторів, на ринку залишилися лише учасники, що здійснюють економічно обґрунтовану та цілеспрямовану діяльність на ринку цінних паперів, змінюючи в свою чергу і умови функціонування самого ринку. На вітчизняний ринок мають значний вплив також і зовнішні фактори. Його розвиток органічно пов’язаний зі світовим фондовим ринком, котрий теж знаходиться в процесі постійного прогресивного розвитку, що сьогодні характеризується застосуванням нових інформаційних технологій та наявністю глобальних інтеграційних процесів. Тому проблеми вивчення сучасного ринку цінних паперів в Україні, аналіз перспектив його розвитку, оцінка, прогнозування та дослідження закономірностей функціонування цього сектора економіки, є актуальними як з точки зору економічної теорії та теорії фінансів, так і з точки зору їх майбутнього прикладного значення. Робота базується на теоретичних і практичних матеріалах як вітчизняних, так і зарубіжних науковців, а також на статистичних даних щодо функціонування фондового ринку в Україні. Ознайомлення з науковою літературою за профілем обраної тематики дає підстави зробити висновок про ґрунтовні теоретичні та прикладні дослідження місця та ролі фондового ринку в фінансовій системі розвинутих країн і, натомість, про явну нестачу досліджень, що враховували б специфіку становлення та функціонування фондового ринку в період його формування у країнах з перехідною економікою. Інтерес до особливостей функціонування фондового ринку призвів до створення великої кількості теорій та методик щодо оцінки діяльності ринку цінних паперів. Значні теоретичні та практичні дослідження щодо діяльності фондових ринків зробили вчені України та Росії: М. М. Агарков, М. Ю. Алексєєв, Б. І. Альохін, О. І. Барановський, М. О. Бурмака, А. С. Гальчинський, М. А. Гольцберг, А. Т. Головко, А. А. Гриценко, А. І. Даниленко, Є. Ф. Жуков, В. П. Козлов, В. І. Колесников, В. В. Корнєєв, Н. І. Костіна, Я. М. Міркин, О. М. Мозговий, А. М. Мороз, В. А. Одинцов, В. В. Оскольский, Б. Б. Рубцов, О. В. Семенкова, В. М. Суторміна, В. С. Торкановський, В. А. Федоренко, В. М. Федосов, А. Б. Фельдман та ін. Фахівці економічної теорії довели, що жодний з ринків, що розвивається, не має ідеального повторення моделі розвитку аналогічних утворень в інших країнах. Виходячи з актуальності і ступеню теоретичної розробки проблеми, було поставлено головною метою дослідження огляд ринку цінних паперів у відтворювальному процесі перехідної економіки. Для досягнення поставленої мети в роботі необхідно було вирішити наступні задачі: ?    вивчити поняття цінного паперу; ?    розкрити сутність ринку цінних паперів, його функції, принципи роботи; ?    розглянути фактори, що впливають на стан фондового ринку; ?    дослідити сутність, необхідність і характерні риси перехідної економіки; ?    дослідити механізм регулювання ринків цінних паперів у країнах з перехідною економікою; ?    висвітлити процес формування систем регулювання ринків цінних паперів в умовах економічної трансформації; ?    виявити шляхи удосконалення систем регулювання ринків цінних паперів в умовах трансформаційного періоду. Об'єктом дослідження виступає ринок цінних паперів перехідної економіки. Предмет дослідження – система регулювання ринку цінних паперів. Методи дослідження. У процесі дослідження автор спирався на загальнонаукові методи дослідження: спостереження, аналіз і узагальнення фактичного матеріалу, єдність аналізу і синтезу, логічного і історичного, порівняння, угрупування, графічний метод. Інформаційною базою дослідження стали праці вітчизняних і зарубіжних вчених-фахівців з питань розвитку перехідної економіки і фондового ринку, а також з проблем державного регулювання економіки і фондового ринку, законодавчі і нормативні акти органів державної влади і державного управління України, офіційні статистичні публікації, річні звіти Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку.

Выводы:Наявні в економічній літературі та українському законодавстві трактування поняття “цінний папір” найчастіше служать визначеним цілям досліджень і тому носять досить вузький характер, який повною мірою не відображає глибини цієї категорії. З урахуванням узагальнення відомих трактувань щодо цінних паперів, необхідності відбиття їх найважливіших властивостей вважається доцільним дати  наступне визначення цінних паперів Цінні папери - це документи грошового або товарного характеру, засвідчуючі право володіння або відносини позики, що виражають відносини між їх обличчям, що випустило і власником, що звертаються на ринку в документарній або електронній формі, що надають їх власникам сукупність майнових і немайнових прав, заснованих на володінні і витікаючих з нього, відповідно до чинного законодавства Ринок цінних паперів (фондовий ринок) є частина фінансового ринку, на якому здійснюється випуск і обіг цінних паперів, формується попит і пропозиція на цей специфічний товар. Поділ категорій “фондовий ринок” і “ринок цінних паперів” можливо й доречно для розвинутих ринків передових в економічному відношенні країн.  Але в  умовах ринків, що розвиваються (одним з яких є  й вітчизняний ринок), такий поділ навряд чи доцільно робити через нерозвинутість індустрії цінних паперів в Україні, структурну несформованість ринку цих інструментів. Крім того, у вітчизняних умовах усі цінні папери виступають єдиним об'єктом регулювання, і виділення з нього будь-яких частин в умовах нестійкості ринку може негативно позначитися на ефективності даного процесу.  Виходячи з означеного, дослідження в курсовій роботі базуються на ідентичності категорій фондового ринку та ринку цінних паперів. Сучасні тенденції розвитку міжнародних фінансових ринкіів, а саме: сек’юритизація, лібералізація, глобалізація і збільшення фінансових інновацій, вплинули на становлення систем регулювання ринків цінних паперів у країнах з перехідною економікою. Нерівномірність розвитку цих ринків у країнах ЦСЄ, Балтії і СНД на сучасному етапі обумовлює об’єктивну необхідність проведення всебічного аналізу створення та функціонувння ринків цінних паперів  залежно від  їх регулювання в умовах економічної трансформації. Формування регулюючого середовища ринків цінних паперів країн з перехідною економікою відбувалось прискореними темпами в складних макроекономічних умовах і на фоні проведення інституціональної реформи відносин власності. Незважаючи на утворення базових юридичної і регулятивної структур, необхідних для емісії та обігу цінних папеів, у зазначених країнах ринки цінних паперів не перетворились відразу на джерело довгострокових інвестиційних ресурсів для державного сектору, корпорацій та банківських установ. Розширення ринку державних цінних паперів на початку ринкових реформ було зумовлено: по-перше, необхідністю забезпечення урядових потреб у фінансуванні внаслідок дефіцитів державного бюджету, по-друге, використанням фінансових інструментів даного ринку для керування стабілізаційними процесами. Вирішальним імпульсом для розвитку фондових ринків у країнах з перехідною економікою стали приватизаційні процеси. В умовах економічної трансформації у країні проблема залучення фінансових ресурсів може вирішуватись через використання механізмів вітчизняних ринків цінних паперів. У процесі розвитку ефективного ринку цінних паперів вирішальну роль має державне регулювання, як складова системи регулювання ринків цінних паперів. Це зумовлюється наступним: 1) необхідність створення торговельної структури та керування нею для забезпечення позичкових потреб державного бюджету та надання позик муніципальним та державним установам на ринкових засадах; 2) потреба в інституціональному оформленні ринку для обслуговування приватизаційних процесів; 3) можливість мобілізувати вільні інвестиційні ресурси внутрішніх та зовнішніх інвесторів для їх подальшого переливу до корпоративного сектору за умови чітко регульованої інфраструктури ринку ціних паперів, що водночас створює альтернативу банківському капіталу. Реформування регулятивної політики фондового ринку під час фінальної стадії приватизаційних процесів в Україні має концентруватись у таких напрямках як захист інвесторів, надання гарантій щодо прозорості, справедливості і ефективності фондового ринку, створення і розширення його інфраструктури,  зниження системного ризику для інвесторів, створення надійної і прозорої системи обліку прав власності на цінні папери.

Литература:1.    Закон України «Про цінні папери та фондову біржу»// Державний інформаційний бюлетень про приватизацію. — 1993. — №8. — С.21. 2.    Базилевич В. Д., Попов В. М., Базилевич К. С., Гражевська Н. І. Економічна теорія: політекономія. — К.: Знання-Прес, 2007. — 720с 3.    Базилевич В. Д., Баластрик Л. О. Макроекономіка: Навч. посібн. — 2.вид., доп. — К.: Атіка, 2006. — 368с. 4.    Білецька Л. В., Білецький О. В., Земляков І. С., Жовковська Т. Т., Олійник О. С. Економічна теорія: графіки, формули, схеми, терміни. — Івано-Франківськ : ІМЕ, 2007. — 220с. 5.    Бєляєв О. О. Системно-економічна трансформація: теорія та практика здійснення в Україні. — К.: КНЕУ, 2006. — 176с. 6.    Бєляєв О. О., Бебело А. С. Політична економія: Навч. посібник. — К.: КНЕУ, 2001. — 328 с. 7.    Гальчинський А.С., Єщенко П.С., Палкін Ю.І. Основи економічних знань: Навч. посібник — К. : Вища школа, 2007. — 503c. 8.    Гончарова Н. П., Федонін О. С., Швиданенко Г. О., Мендрул О. Г., Павленко І. А. Управління підприємствами: сучасні тенденції розвитку / Київський національний економічний ун-т ім. Вадима Гетьмана / О.С. Федонін (ред.). — К. : КНЕУ, 2006. — 288с. 9.    Економічна    теорія:    Політекономія:    Підручник / За ред. В.Д.Базилевича. - 3-є вид., перероб. і допов. - К.: Знання-Прес, 2004. - 615с. 10.    Концепція функціонування і розвитку фондового ринку в Україні Постанова Кабінету Міністрів України від 29 квітня 1994 р. № 277 // ДІБП. — 1994. 11.    Костюченко О. А. Банківське право України. Банківська система. Національний банк. Комерційні банки. Розрахунки і кредитування. Ринок цінних паперів. Національне валютне законодавство. Банківські системи зарубіжних країн. Інститут банківської таємниці: Підручник. — 4-е вид. — К.: А.С.К., 2006. — 624с. 12.    Лютий І. О., Грищенко Т. В., Любкіна О. В., Мошенський С. З., Білик О. П., Рак Р. В. Ринок боргових цінних паперів в Україні: суперечності та тенденції розвитку: монографія / Київський національний ун-т ім. Тараса Шевченка / І.О. Лютий (заг.ред.). — К. : Центр учбової літератури, 2008. — 431с. 13.    Мендрул Олександр Гарієвич, Шевчук Ірина Анатоліївна. Ринок цінних паперів: Навч. посіб. / Київський національний економічний ун- т. — К., 1998. — 152с. 14.    Мендрул О. Г., Павленко І. А. Фондовий ринок: операції з цінними паперами: Навч.посіб. / Київський національний економічний ун-т. — 2.вид., доп. та перероб. — К. : КНЕУ, 2000. — 156с. 15.    Пальчевич Г. Т., Подплєтній В. В Ринок цінних паперів: Навч. посіб.. — Кіровоград : Мавік, 2002. — 238с. 16.    Пілецький В. Т., Куликова Н. А. Ринок цінних паперів: Навч. посібник / Донбаський держ. технічний ун-т. — Алчевськ : ДонДТУ, 2005. — 152с. 17.    Ринок цінних паперів і фондова біржа: Навч.-метод. посіб. / С. В. Черкасов (уклад.). — Л.: Видавництво ЛКА, 2008. — 90с. 18.    ШелудькоН. До проблеми підвищення ефективності функціонування організованого ринку цінних паперів в Україні // Соціально-економічні дослідження в перехідний період. Фінансово-економічні системи: трансформація та євроінтеграція: Зб. наук. пр. – Вип. 1 (63). – Львів: Ін-т регіональних досліджень НАН України, 2007. – С.131-137